王翰欣

果鏈龍頭再傳大動作。7月22日晚，歌爾股份（002241）公告，擬收購聯(lián)豐商業(yè)集團有限公司全資子公司米亞精密科技有限公司（簡稱“香港米亞”）及昌宏實業(yè)有限公司的100%股權(quán)，交易金額約為104億港元（折合人民幣約95億元）。

根據(jù)公告信息，此次收購的核心目標明確，即強化歌爾股份在精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務的競爭力，進一步提升智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合能力。

“標的公司在精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)具有行業(yè)領(lǐng)先的競爭力，在金屬/非金屬材料加工、精細化表面處理等相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)具有深厚的核心技術(shù)積累，在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域與行業(yè)領(lǐng)先客戶長期合作，具有可觀的營收規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模，且與公司現(xiàn)有的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務具有優(yōu)勢互補和協(xié)同作用?！备锠柟煞荼硎尽?/p>

被收購的兩家標的公司各有明確的業(yè)務定位和發(fā)展歷程。香港米亞成立于2007年4月10日，其旗下有位于廣東東莞的全資子公司米亞精密金屬科技（東莞）有限公司，經(jīng)營范圍包括金屬成形機床制造；金屬成形機床銷售；模具制造；機床功能部件及附件制造等。

昌宏實業(yè)成立于2004年11月12日，在廣東東莞投資有昌宏精密刀具（東莞）有限公司，經(jīng)營范圍包括機床功能部件及附件制造；機床功能部件及附件銷售；刀具制造等。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，兩家標的公司2024年度未經(jīng)審計的營業(yè)收入合計約為91.1億港元，這一數(shù)據(jù)反映出兩家公司已形成一定的業(yè)務規(guī)模和市場基礎。

“通過本次對標的公司股權(quán)的收購，公司可以獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并進一步提升垂直整合能力，有利于增強公司在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)的綜合競爭力，有利于提升公司精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務規(guī)模和盈利能力，有利于深化與行業(yè)領(lǐng)先客戶的合作，推動公司主營業(yè)務的長期健康發(fā)展?！备锠柟煞莘Q。

國信證券此前發(fā)布研報認為，歌爾股份針對新一代終端產(chǎn)品充分布局，包括聲學零部件、組裝、光機模組、衍射光波導等環(huán)節(jié)。組裝環(huán)節(jié)公司深度綁定頭部品牌，是meta、Sony、Pico等品牌的主要供應商。零部件方面，公司在技術(shù)壁壘和價值量較高的光機和光波導環(huán)節(jié)，推出搭載全息波導鏡片和MicroLED光機的輕量化AR參考設計Mulan2，并參股康耐特光學布局鏡片。隨著盈利能力回升，能全面擁抱AIoT終端新機遇。

從歌爾股份三個業(yè)務板塊來看，精密零組件業(yè)務增長最快、毛利率最高。2024年精密零組件業(yè)務營收150.51億元，占公司營收比重14.90%，同比增長15.85%，毛利率為21.51%。

目前，該收購事項仍處于公告階段，后續(xù)需按照相關(guān)法律法規(guī)要求履行必要的審批程序。交易完成后，歌爾股份將正式接管兩家標的公司的全部業(yè)務運營，具體的整合方案和實施細節(jié)將在后續(xù)逐步推進。此次收購作為歌爾股份在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略舉措，其最終實施效果將取決于資產(chǎn)整合效率、業(yè)務協(xié)同程度等多方面因素。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng)劉曉/文）

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