日本總務省周五公布的最新數(shù)據顯示，7月東京地區(qū)（不含新鮮食品）消費者價格指數(shù)同比上漲2.9%，較6月的3.1%回落0.2個百分點，這是該指標自今年3月以來首次跌破3%關口。
這一數(shù)據發(fā)布之際，恰逢日本首相石破茂因選民對高物價不滿而在周日選舉中遭遇歷史性挫敗，執(zhí)政聯(lián)盟在國會兩院均未獲得多數(shù)席位。
市場此前普遍預測7月通脹率將放緩至3%，主要基于兩點考量：一是東京都政府夏季免除部分水費對物價指數(shù)形成下行壓力，二是能源價格在去年大幅上漲后逐步回落。數(shù)據顯示，東京水費已連續(xù)第二個月下降34.6%，創(chuàng)1971年有統(tǒng)計以來最大降幅。
不過扣除能源價格后的核心通脹指標仍同比上漲3.1%，與上月持平，顯示深層價格壓力依然存在。作為全國物價趨勢的領先指標，東京CPI數(shù)據持續(xù)受到經濟學家密切關注。
農林中央金庫總合研究所首席經濟學家南武志分析指出，能源價格、水價調整及大米價格波動是本輪通脹回落的主因。他預計未來通脹將延續(xù)降溫趨勢，且降溫速度與日本央行預期基本同步。
隨著成本推動因素逐步消退，勞動力等成本轉嫁能力將成為通脹可持續(xù)性的關鍵?！澳壳昂诵耐浫跃唔g性，企業(yè)正將勞動力成本上升傳導至終端價格。”南武志補充道。
值得注意的是，盡管電力天然氣成本下降減緩了整體物價漲幅，但家庭實際生活成本壓力尚未明顯緩解。加工食品及外出就餐成本仍受大米價格飆升影響，7月大米價格同比上漲81.8%，雖較6月90.6%的漲幅有所收窄，但仍處于歷史高位。
日本政府已采取釋放緊急儲備等措施抑制米價，但效果尚未完全顯現(xiàn)。不含生鮮食品的食品類價格同比上漲7.4%，創(chuàng)2023年9月以來最大漲幅，帝國數(shù)據庫統(tǒng)計顯示本月將有2105種食品提價，漲幅達去年同期五倍，這也是自2022年以來持續(xù)時間最長的漲價潮。
選民對日用品價格飛漲的不滿直接反映在選舉結果中。石破茂在失利后表示將繼續(xù)留任，但部分議員已要求其辭職。盡管特朗普政府意外宣布的貿易協(xié)議曾短暫提振市場信心，但選舉挫敗仍使政策走向充滿不確定性。
投資者正關注政府是否會通過發(fā)放現(xiàn)金補貼或調整消費稅來應對通脹壓力，首相此前已提出現(xiàn)金補貼方案，而反對黨則承諾削減消費稅。
日本央行將于7月31日公布最新政策決議。副行長內田真一周三表示，當前通脹表現(xiàn)強于預期，可能上調通脹預測。在特朗普貿易協(xié)議提振市場信心后，內田的講話進一步強化了加息預期。
數(shù)據顯示服務價格同比上漲2.1%，與上月持平，顯示通脹壓力分布趨于均衡。長期勞動力短缺推動企業(yè)持續(xù)提高工資，央行調查顯示家庭對未來一年物價漲幅預期達12.8%，這成為支撐通脹韌性的重要因素。
盡管56位受訪央行觀察員均預測7月政策利率將維持0.5%不變，但通脹數(shù)據及政治局勢變化仍可能影響后續(xù)決策。南武志認為，在高通脹背景下，石破茂政府將繼續(xù)面臨要求采取更多措施緩解民生壓力的訴求，如何平衡財政刺激與結構性改革將成為關鍵挑戰(zhàn)。
