丙惜天

美聯(lián)儲在美國的治理架構中擁有相對獨立性，可以通過金融工具獨立調控利率和市場。這與特朗普的獨裁品性與操作不合拍，因此也被特朗普視為眼中釘肉中刺。在多次逼迫鮑威爾辭去美聯(lián)儲主席職務、多次呼吁美聯(lián)儲降息未果之后，迅速拋出美國穩(wěn)定幣監(jiān)管法案——《天才法案》，對美聯(lián)儲實施釜底抽薪，從貨幣發(fā)行權上與美聯(lián)儲分庭抗禮，徹底廢掉美聯(lián)儲。

《天才法案》將穩(wěn)定幣定義為”支付穩(wěn)定幣”：

一是與固定貨幣價值掛鉤。即為與固定貨幣價值掛鉤的數(shù)字資產。要求發(fā)行人必須持有與穩(wěn)定幣掛鉤的流動資產（如美國國債或現(xiàn)金等）作為儲備，即每飛行一美元穩(wěn)定幣，需持有至少1美元的合規(guī)儲備。

二是主要用于支付或結算。即不同于比特幣這類數(shù)字賭局。必須接受監(jiān)管。

三是發(fā)行人有義務以固定金額贖回或回購。即發(fā)行人必須履行最終代償責任。這確保穩(wěn)定幣具備法定貨幣的數(shù)字代幣特征。

綜合上述，美國支付穩(wěn)定幣與京東在香港推出的穩(wěn)定幣沒有什么不同。都是貨幣數(shù)字化的實現(xiàn)形式，可形成對現(xiàn)行紙幣支付體系的有效替代。

美國這么干，顯然是為了加速推進美元數(shù)字化，鞏固美國在全球支付結算體系中的主導地位。

與中國路徑不同的是：

中國以人民幣及支付體系、數(shù)字人民幣及支付體系為主導，核準若干擁有全球貿易和支付需求的頭部數(shù)字公司發(fā)行穩(wěn)定幣，角逐全球穩(wěn)定幣體系構建。本質上是政府-央行-法幣-穩(wěn)定幣一體化。

美國則以政府為主導、以企業(yè)為主體，將其貨幣當局即美聯(lián)儲邊緣化，致力于構建一套不受美聯(lián)儲制約的數(shù)字支付結算體系。本質上是政府與美聯(lián)儲的權力分割：政府擴權、美聯(lián)儲削權。類似削藩。

美國這么干，顯然具有鮮明的特朗普2.0革命特色。特朗普不僅要通過“關稅帝國主義”將擴大白宮的資金支配權，還要通過發(fā)行“穩(wěn)定幣”掌握金融和貨幣市場調控權，進而更好推進“特朗普議程”。

有不少專家擔憂這將有利于美國在數(shù)字支付體系中搶占制高點，鞏固美元霸權。我認為不會。必須看到，全球要去的是“美元霸權”，不是廢棄美元及其支付形式。美國穩(wěn)定幣再怎么弄也是沐猴而冠，換個馬甲上來還是王八，不會改變“美元霸權”收割全球的杠桿屬性。同時，全球貿易格局的巨變，美元結算支付需求的下降，也不是穩(wěn)定幣體系可以逆轉的。

特朗普的穩(wěn)定幣體系只是美聯(lián)儲的掘墓人，如此而已。