來源/簡盈財觀
作者/齊思
上周，固收大佬張翼飛離職引發(fā)很大的關(guān)注。
其實，翟相棟離職的消息也再次傳出，只是被張翼飛給蓋住了。
招商基金翟相棟要離職，這事四月份就傳過一輪，也快要到官宣時候了。
7月18日，翟相棟名下管理的唯一基金“招商優(yōu)勢企業(yè)混合”發(fā)二季報了。
二季報里，規(guī)模大幅下滑、投資業(yè)績跑輸基準五個百分點。
兩個消息，連著看，感覺不那么好，是不是？
再看招商基金，今年的事還真是多，總經(jīng)理換了，一口氣任命三位“副總經(jīng)理”，高管層變動比較大。
固收大佬馬龍走了，還有一批基金經(jīng)理也離開了，現(xiàn)在寶藏黑馬翟相棟也留不住了…
真替招商基金捏把汗。
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翟相棟再傳新消息，即將離職
7月16日，《基金人事》再曝消息，
翟相棟因個人原因離任招商優(yōu)勢企業(yè)混合基金經(jīng)理；同時，招商基金增聘陸文凱為招商優(yōu)勢企業(yè)混合新任基金經(jīng)理。
7月22日，招商基金公告，翟相棟唯一的在管產(chǎn)品招商優(yōu)勢企業(yè)增聘陸文凱合管。
這基本上等于官宣：翟相棟即將離職。
據(jù)了解，翟相棟下一站是私募。
翟相棟，真的是非常寶藏的基金經(jīng)理。
2020年加入招商基金，2022年開始管理基金，三年多名下僅管理了招商優(yōu)勢企業(yè)一只基金。
翟相棟2022年4月底接手這只基金，當(dāng)時規(guī)模僅有不到4000萬元，正是因為他的業(yè)績優(yōu)異才將這個迷你基的規(guī)模一路帶到百億。
消息稱，翟相棟在進入公募之前投資能力就相當(dāng)優(yōu)秀，自己炒股炒進了中微公司前十大流通股東。
翟相棟接手這只基金后，變更合約條款，變成一只可投資港股資產(chǎn)的偏股混合型基金。根據(jù)基金合同規(guī)定，組合投資股票比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，其中港股通標(biāo)的不超過股票資產(chǎn)的50%。
隨后，翟相棟的黑馬潛質(zhì)開始展現(xiàn)，超額收益杠杠的。
2023年全年收益27.25%，2024年全年收益30.16%，股市下行期，這個收益尤其亮眼。
翟相棟的投資能力很獲機構(gòu)的認可，是個被被機構(gòu)偏愛的選手。
2024年底，招商優(yōu)勢企業(yè)混合A凈資產(chǎn)規(guī)模64.25億元，被機構(gòu)持有44.41億元，占比近70%。
招商優(yōu)勢企業(yè)混合C凈資產(chǎn)規(guī)模35.92億元，被機構(gòu)持有31.26億元，占比87%。
雖然，被機構(gòu)偏愛，業(yè)績也非常好，經(jīng)常被人夸。
但是，翟相棟依然沒有逃過部分基民的謾罵，大概是因為波動率的問題。
翟相棟還在線上直接回應(yīng)：
鋪天蓋地?zé)o所依據(jù)的謾罵和指責(zé)，才是優(yōu)秀人才持續(xù)流失這個行業(yè)的根源。
不過，現(xiàn)在的行業(yè)大環(huán)境下，市場上對于優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理離職的事，見多不怪了。
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二季度業(yè)績下滑，規(guī)模驟降
招商優(yōu)勢企業(yè)，上周公布了二季報。
二季度虧損3.63%，跑輸業(yè)績比較基準五個點。
招商優(yōu)勢企業(yè)（A+C）最新規(guī)模為81.32億元，規(guī)模驟降20%。
不排除有人“搶跑”。
在主動權(quán)益投資漸漸回暖的二季度，這個業(yè)績表現(xiàn)不佳。
對此，翟相棟解釋原因為：
1）本季度市場賺錢效應(yīng)較好的高股息、創(chuàng)新藥、軍工和小微盤板塊，我們均沒有參與。
2）基于對產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和組合平穩(wěn)性綜合考慮，港股倉位主要布局在低估值、流動性好的互聯(lián)網(wǎng)頭部公司，A股倉位主要布局在市場關(guān)注度低、賠率較高的計算機、AI醫(yī)療等方向。重點布局的方向沒有跑贏指數(shù)。
二季度進行了以下的組合操作：
港股倉位對于階段性漲幅較大、上行賠率不足的部分公司進行了大比例的獲利了結(jié)，并逢低大比例加倉了底部的幾家互聯(lián)網(wǎng)平臺公司。
A股倉位仍然主要布局在AI應(yīng)用方向，但在組合層面進行了更加分散的配置。
股票持倉前十分別為：
金蝶國際、騰訊控股、第四范式、金山云、阿里巴巴-W、美圖公司、兆易創(chuàng)新、快手-W、地平線機器人-W、美團-W，前十持倉占比合計48.28%。
很明顯，接替翟相棟管理招商優(yōu)勢企業(yè)的基金經(jīng)理是陸文凱。
陸文凱，2022年3月加入招商基金，現(xiàn)任投資管理四部資深專業(yè)副總監(jiān)。
最新管理規(guī)模41.40億元，代表產(chǎn)品招商產(chǎn)業(yè)精選，今年以來收益12%。
陸文凱以均值回歸思維為核心邏輯，歷史持倉行業(yè)覆蓋TMT、國防軍工、公共事業(yè)、食品飲料等。
翟相棟的主要秉持“獲得較高投資收益”的高賠率配置策略，歷史持倉行業(yè)主要集中在TMT行業(yè)，兼有國防軍工、消費布局。
整體看，陸文凱行業(yè)個股配置更均衡分散。
陸文凱在二季報中最新觀點為：
1）雖然地緣、貿(mào)易沖突在二季度持續(xù)反復(fù)，但市場整體體現(xiàn)出較為不錯的韌性。
2）市場整體對于經(jīng)濟政策落地與復(fù)蘇力度信心略有不足時，增加了部分消費與資源龍頭的配置。
這類資產(chǎn)在自身行業(yè)下行磨底過程中呈現(xiàn)出較強的龍頭競爭力，部分公司還同時具備較好現(xiàn)金流和較強分紅能力與意愿，在當(dāng)前價格下風(fēng)險不大。
對于實現(xiàn)一定漲幅的軍工股進行獲利了結(jié)。
3）海外宏觀、政治不確定性的持續(xù)放大，仍然是加大市場波動的主要因素。
我們會持續(xù)進行跟蹤并依據(jù)市場的定價情況積極進行組合調(diào)整，盡可能降低組合面臨的風(fēng)險與波動。
很明顯，陸文凱對組合的風(fēng)險和波動更為關(guān)注。
未來，招商優(yōu)勢企業(yè)，過山車的體驗應(yīng)該能有所優(yōu)化，但從收益角度看，還有待時間檢驗。
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招商基金，二三事
一、上半年高層頻頻更換
官宣！鐘文岳新任招商基金總經(jīng)理
招商基金高管密集調(diào)整：一口氣任命三位“副總經(jīng)理”，還有一個在路上
最近，招商基金高管密集調(diào)整，高管團隊多次變動。
五月底（5月30日），招商基金一口氣任命三位副總經(jīng)理級高管：王景、朱紅裕、陳方元。
同一天內(nèi)，直接任命三位高管，業(yè)內(nèi)罕見，引發(fā)一片嘩然。
朱紅裕、王景為基金經(jīng)理，此前已分別擔(dān)任公司首席研究官、總經(jīng)理助理，均為公司投決會成員；而陳方元在任命前已是招商基金首席機構(gòu)業(yè)務(wù)官。
目前，行業(yè)內(nèi)明星基金經(jīng)理專注投研，卸任高管職務(wù)，形成投研人才“去管理化”是主流，招商基金反其道而行之，是為了留住核心投研人才？
6月19日，招商基金再發(fā)高級管理人員變更公告，副總經(jīng)理董方離任。
另有消息稱，
招商基金首席配置官于立勇擬升任首席（副總經(jīng)理級），他主要分管FOF與養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。
招商基金大舉增設(shè)副總經(jīng)理級高管，曾回應(yīng)稱：
招商基金一直在探索優(yōu)化內(nèi)部管理模式，此次增設(shè)副總經(jīng)理級高管人員，是為了進一步鞏固人才隊伍，增強團隊凝聚力，夯實業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)，更好地發(fā)揮核心專業(yè)人才的帶頭作用，從而更好地服務(wù)投資者。
二、基金經(jīng)理“大換血”
1）招商基金“固收一哥”馬龍，4月1日清倉式離任，隨后加入天弘基金。
馬龍在招商基金的11年，基金獲獎次數(shù)達27次，包括金牛獎、金基金獎、明星基金獎等…招商基金曾宣稱為他為固收大滿貫、金牛老將。
馬龍的離任，甚至引發(fā)了“招商基金能否穩(wěn)住固收基本盤”的質(zhì)疑。
去年，《招商基金賈成東終于離職了》的消息，曾引發(fā)行業(yè)大關(guān)注。
“終于9月28日了，招商答應(yīng)的交了錢就自由的時間到了”，已經(jīng)提交離職報告半年多了。
賈成東也曾是招商基金“表現(xiàn)不錯”的績優(yōu)基金經(jīng)理。
4月17日，招商基金發(fā)布公告，宣布基金經(jīng)理蘇燕青因個人原因，卸任其管理的全部9只基金產(chǎn)品。
4月23日，招商基金再度發(fā)布公告，基金經(jīng)理王巖因個人原因卸任等10余只基金產(chǎn)品。
如今，翟相棟即將離任。
“老將”離任背后，招商基金“瘋狂”新聘同樣引起關(guān)注。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2024年5月至2025年5月，招商基金“瘋狂”新聘28人，目前總基金經(jīng)理人數(shù)93人，占比近三成。
據(jù)媒體信息，招商基金新聘基金經(jīng)理很大比例都是從業(yè)不足3年的“新人”。
對此，招商基金曾表示：“總要給新人機會，馬龍也是從新人開始的”。
但是，市場對招商基金基金經(jīng)理的頻繁變動，表示不安。
不過，消息稱惠升基金副總李剛已加盟招商基金，李剛擁有超22年固收從業(yè)經(jīng)驗，有望接替馬龍成為固收主力。
三、招商基金這三年有點“掉隊”
時針回撥三年，招商基金有點“艱難”。
2022年，招商基金全年營業(yè)收入57.57億元，凈利潤為18.13億元，非貨幣公募基金規(guī)模為5608.91億元，行業(yè)排名第五。
2023年，招商基金全年營業(yè)收入52.94億元，凈利潤為17.53億元，非貨幣公募基金規(guī)模為5755.68億元，行業(yè)排名第四。
2024年，招商基金全年營業(yè)收入53.08億元，凈利潤為16.50億元，非貨幣公募基金規(guī)模為5574.25億元，行業(yè)排名第九。
招商基金在徐勇任期內(nèi)，凈利潤整體呈下滑趨勢，非貨規(guī)模波動下滑，行業(yè)排名大幅后退。
雖說，近年公募基金行業(yè)費率改革影響了眾多公募大廠的營收情況。
但是，易方達、華夏等多家頭部公募通過調(diào)整戰(zhàn)略和降本增效等措施改善財務(wù)利潤，而，招商基金仍出現(xiàn)了十分罕見的凈利潤下滑、且幅度超過5%。
招商基金這幾年權(quán)益業(yè)務(wù)縮水，固收業(yè)務(wù)被強化。
招商基金固收繼續(xù)擴張，貨幣基金和債券基金的占比從2021年的61.85%上升至2024年末的77.7%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月25日，招商基金債券基金規(guī)模達3645.54億元，占比超40%；貨幣基金規(guī)模達3222.99億元，占比超35%。
招商基金主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模從2021年的2，788.92億元降至2024年1，841.23億元，權(quán)益類產(chǎn)品三年累計虧損超550億元，備受質(zhì)疑。
比如，招商中證白酒指數(shù)基金三年虧損236億元，招商能源轉(zhuǎn)型混合C兩年虧損45%。
ETF發(fā)展錯失良機。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度末，招商基金的指數(shù)型基金規(guī)模為1247.18億元，在行業(yè)排名中位列第6。
2024年四季度末，招商基金指數(shù)型基金增至1306.93億元，兩年半的時間里僅增長4.8%，行業(yè)排名大幅滑落至第13位。
近年來的ETF大發(fā)展盛宴，招商基金幾乎沒有吃到“紅利”。
在國家大資金入市中招商基金顯然“掉隊”了。
風(fēng)險提示：本文僅為信息分享，不做投資建議，基金有風(fēng)險，投資需謹慎。
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9月23日，寧德時代以一段時長不足4分鐘的視頻，隆重推出了其最新研發(fā)的第三代CTP技術(shù)，并命名為麒麟電池。盡管這段視頻內(nèi)容緊湊且充滿專業(yè)術(shù)語，但麒麟電池的亮相無疑彰顯了中國動力電池企業(yè)在全球技術(shù)前沿的地位。不僅在產(chǎn)能規(guī)模上領(lǐng)先，寧德時代在技術(shù)創(chuàng)新上也逐步趕超日韓同行，穩(wěn)坐全球第一梯隊的寶座-。◇ 技術(shù)細節(jié)有幫助請點贊|。
麒麟電池發(fā)布,動力電池二次革命
這款動力電池可實現(xiàn)8年4500次循環(huán)，放電量可達180萬度電，而目前市面上大部分純電重卡所使用的電池組只能做到6.5年3000次循環(huán)，放電量僅為120萬度電——。相比之下電麒麟的電池抗衰減性能比其他使用一代電池的車型提升了1.5倍，整車使用壽命更長，客戶用車更省心。電麒麟所搭載的寧德時代第二代電池除了抗衰減性能好了吧！
中金公司:從“麒麟電池”看動力電池結(jié)構(gòu)演化趨勢
寧德時代與LG新能源的博弈堪稱動力電池界的“世紀對決”__。寧德時代以29GWh的裝車量和35.5%的增速笑傲江湖，其匈牙利工廠的產(chǎn)能釋放和高鎳三元+麒麟電池的技術(shù)組合，正在歐洲市場撕開一道口子-。而LG新能源卻陷入增長瓶頸，21.9GWh的裝機量僅增長15.3%，過度依賴北美市場的惡果在特斯拉訂單波動時暴露無遺。更致命的是是什么。
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