時(shí)刻新聞
國(guó)焱
外資大量涌入韓國(guó)股市，韓國(guó)綜合指數(shù)KOSPI年內(nèi)累漲超3%，韓股總市值三年來重返2萬億美元大關(guān)，成為全球最強(qiáng)勁的股市之一。
僅在7月一個(gè)月內(nèi)，外資凈流入韓國(guó)股市就超過30億美元，遠(yuǎn)超此前兩個(gè)月的總和。
而這背后的核心驅(qū)動(dòng)力，是韓國(guó)政府大刀闊斧推動(dòng)的公司治理改革。
外資強(qiáng)勢(shì)回流，韓國(guó)復(fù)制日本經(jīng)驗(yàn)？
韓國(guó)政府的改革目標(biāo)非常明確，削弱財(cái)閥家族對(duì)上市公司的過度控制，提升企業(yè)估值，增強(qiáng)中小股東權(quán)利，吸引全球投資者回流。
本月，韓國(guó)通過一項(xiàng)關(guān)鍵法律修正案，要求公司董事會(huì)成員對(duì)所有股東負(fù)法律責(zé)任，而不是僅服務(wù)于控股大股東的利益。
接下來，改革的重心將轉(zhuǎn)向優(yōu)化董事選舉機(jī)制、減少庫(kù)藏股（由公司回購(gòu)但未注銷的股份）比例等關(guān)鍵問題。
韓國(guó)立法機(jī)構(gòu)計(jì)劃于8月4日對(duì)相關(guān)條款進(jìn)行表決，重點(diǎn)措施包括引入“累積投票制”、限制大股東操控審計(jì)委員會(huì)的權(quán)力等。
其中，“累積投票制”的引入頗具突破性，股東在參與董事選舉時(shí)，可將手中的投票權(quán)集中投向特定候選人，這意味著中小股東能凝聚自身力量，確保選出真正代表其訴求的董事，改變以往被大股東主導(dǎo)的局面。
同時(shí)，改革還著力限制大股東可以提名的審計(jì)委員會(huì)成員數(shù)量，從機(jī)制上避免控股方“自我監(jiān)督”的漏洞，讓內(nèi)部監(jiān)督真正發(fā)揮制衡作用。
此外，注銷庫(kù)藏股的舉措也直指要害，雖然本輪《商法》修訂案未正式涵蓋強(qiáng)制注銷庫(kù)藏股，但總統(tǒng)李在明及其顧問團(tuán)隊(duì)已將其列為下一階段改革重點(diǎn)。該舉措意在打擊大股東通過向“友好方”轉(zhuǎn)讓庫(kù)藏股、實(shí)現(xiàn)不增加持股比例卻操控公司決策的做法。
以上這些舉措，均被認(rèn)為是韓國(guó)對(duì)中小股東非常具有誠(chéng)意的一輪制度性改革。從華爾街到倫敦，國(guó)際投資者紛紛關(guān)注這一轉(zhuǎn)變。不少投資者認(rèn)為，韓國(guó)當(dāng)局正試圖復(fù)制日本經(jīng)驗(yàn)。
海外資金此前連續(xù)9個(gè)月減持韓國(guó)股票（截至今年4月），而如今正大舉回流。僅在7月一個(gè)月內(nèi)，外資凈流入韓國(guó)股市就超過30億美元，遠(yuǎn)超此前兩個(gè)月的總和。包括高盛、摩根大通、花旗、美銀美林在內(nèi)的多家全球投行策略師，自6月初以來已上調(diào)對(duì)韓國(guó)股市的評(píng)級(jí)。
而自新當(dāng)選總統(tǒng)李在明提出的雄心勃勃的“KOSPI5000點(diǎn)”目標(biāo)，令外界對(duì)韓國(guó)政府認(rèn)真解決所謂“韓國(guó)折價(jià)”問題的信心不斷增強(qiáng)。
財(cái)閥強(qiáng)烈反對(duì)，市場(chǎng)期待政府拿出更強(qiáng)執(zhí)行力
盡管改革方向明確，但遭遇大企業(yè)強(qiáng)烈反對(duì)。韓國(guó)商工會(huì)議所調(diào)查顯示，77%的上市公司擔(dān)心《商法》修訂將影響業(yè)務(wù)發(fā)展。李在明的高級(jí)顧問、國(guó)家事務(wù)企劃委員會(huì)主席李漢柱近日表示，該政策應(yīng)該分階段實(shí)施，以避免市場(chǎng)動(dòng)蕩。
Eugene資產(chǎn)管理公司首席投資官SeokkeunHa指出，如果我們的目標(biāo)真的是KOSPI5000點(diǎn)，那么強(qiáng)制注銷庫(kù)藏股，將是提升企業(yè)ROE與估值的關(guān)鍵。如果改革僅限于“未來新增庫(kù)藏股”的注銷要求，而放任現(xiàn)有庫(kù)存不動(dòng)，可能令市場(chǎng)失望。
安本投資總監(jiān)Xin-YaoNg警告：“股市情緒推動(dòng)已見頂，接下來必須拿出真正的立法成果和企業(yè)自我改革，價(jià)值提升才能持續(xù)?！?/p>
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來源：紅網(wǎng)
作者：豆晗蕾
編輯：林家華
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