華夏時報記者劉佳北京報道
7月政治局會議的召開，既是對上半年經(jīng)濟運行情況的全面復盤，也是對下半年經(jīng)濟形勢的精準部署。
據(jù)新華社消息，7月30日中共中央政治局會議召開。在做好下半年經(jīng)濟工作時，會議指出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層“三保”底線。
同時會議提出，貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。支持經(jīng)濟大省發(fā)揮挑大梁作用。強化宏觀政策取向一致性。
在多位受訪人士看來，7月政治局會議部署的各項政策精準務實、力度適中，既體現(xiàn)了政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，又具有很強的針對性和可操作性。隨著各項政策的落地見效，必將推動下半年經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標奠定堅實基礎。
宏觀政策持續(xù)發(fā)力、適時加力
“今年以來，我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。主要經(jīng)濟指標表現(xiàn)良好，新質(zhì)生產(chǎn)力積極發(fā)展，改革開放不斷深化，重點領域風險有力有效防范化解，民生兜底保障進一步加強，我國經(jīng)濟展現(xiàn)強大活力和韌性?！痹?月政治局會議上，對上半年我國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢如是表示。
同時會議指出，當前我國經(jīng)濟運行依然面臨不少風險挑戰(zhàn)。
“這主要是指下半年外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境仍面臨一定挑戰(zhàn)?！痹跂|方金誠首席分析師王青看來，外需對經(jīng)濟增長的拉動力趨于減弱，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整階段，物價水平整體偏低，內(nèi)需不足問題有待進一步破解。
因此會議強調(diào)，在做好下半年經(jīng)濟工作時，要保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預見性。
“靈活性，表明政策將根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化適時調(diào)整，靈活應對內(nèi)外部沖擊；預見性，即可持續(xù)預測和判斷事物未來的發(fā)展變化，主動進行預調(diào)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。”招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼向《華夏時報》記者分析稱。
在具體措施上則表現(xiàn)為，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。
“這向市場發(fā)出了更加明確的信號，有助于從戰(zhàn)略全局出發(fā)，進一步改善社會預期、提振發(fā)展信心，做好下半年乃至今后一段時間工作?！倍ｍ堤寡浴?/p>
王青對《華夏時報》記者進一步分析稱，“持續(xù)發(fā)力”是指要抓好現(xiàn)有政策的落實，財政政策方面包括“加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率，兜牢基層‘三保’底線”。貨幣政策方面主要包括“保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等”。
“適時加力”方面，王青判斷，下半年視實際情況需要，宏觀政策有可能在穩(wěn)增長方向出臺新的重大增量措施。這包括實施更有力度的降息，財政政策“三箭齊發(fā)”（上調(diào)財政赤字率、增加超長期特別國債發(fā)行、提高新增專項債額度），以及更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等。
值得一提的是，本次會議未再直接要求“適時降準降息”，王青認為，上半年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中偏強，近期外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境保持穩(wěn)定?！?月降準降息落地后，當前處于政策觀察期，出臺包括降息在內(nèi)的新的大規(guī)模增量政策的迫切性、必要性下降?！?/p>
三四季度降準降息仍有空間
貨幣政策是宏觀政策的重要組成部分。在調(diào)控經(jīng)濟導向上，會議指出，貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。
眾所周知，在今年上半年，央行已實施較大力度的降準降息。其中存款準備金率下調(diào)0.5個百分點，貨幣政策工具利率和存款利率也有不同程度下調(diào)，進一步引導貸款市場報價利率（LPR）下行10個基點，推動社會綜合融資成本繼續(xù)下降。
而為更好應對內(nèi)外部沖擊，金融機構(gòu)亦加大對實體經(jīng)濟減費讓利，主動下調(diào)貸款利率，來吸引和服務企業(yè)及居民客戶。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率大約為3.3%，比上年同期低約45個基點；新發(fā)放的個人住房貸款利率約3.1%，比上年同期低約60個基點，均處于歷史低位。
董希淼據(jù)此分析，下一階段，隨著內(nèi)外部環(huán)境變化，適度寬松的貨幣政策仍有加大實施力度的空間，適時降息、降準仍有可能?！半S著政府債券發(fā)行進度加快，為維護市場流動性充裕，預計三四季度央行將可能實施降準。如果政策利率和存款利率繼續(xù)降低，銀行資金成本持續(xù)下行，LPR仍有下降的可能，年內(nèi)LPR或?qū)⑦€有超過10個基點的降幅?！?/p>
在郵儲銀行研究員婁飛鵬也持有同樣的觀點。他對《華夏時報》記者表示，下半年降息的可能性不能排除，尤其是引導降低中長期貸款利率，降低居民房貸壓力釋放消費潛力。同時對提振消費的支持不僅是直接支持提振消費，還包括通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持小微企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)發(fā)展，推動穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)工作，增強居民消費能力。
結(jié)構(gòu)性工具“精準滴灌”
除了貨幣政策作為主要的總量政策外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具亦發(fā)揮著精準滴灌、定向支持的關(guān)鍵作用。
會議指出，用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有助于強化對金融機構(gòu)的政策激勵，進一步發(fā)揮貨幣政策對金融機構(gòu)的牽引帶動作用，激勵金融機構(gòu)加強對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務?！倍ｍ笛a充道。
5月7日，央行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布，將增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，使其由5000億元增加至8000億元。增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元，以激勵引導地方法人金融機構(gòu)進一步加大對涉農(nóng)、小微和民營企業(yè)的信貸投放。
同時，央行會同證監(jiān)會創(chuàng)設了科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，由人民銀行提供低成本再貸款資金，與地方政府、市場化信用增進機構(gòu)一道，為股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)債提供擔保等支持。
在2025陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝還宣布將在上海“先行先試”結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新。
這在董希淼看來，應持續(xù)完善制度安排，擴大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具覆蓋范圍，引導金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、消費提振以及普惠金融、穩(wěn)定外貿(mào)等領域的“精準滴灌”。
值得注意的是，當前市場普遍關(guān)心的“反內(nèi)卷”政策方面，本次會議強調(diào)“推動市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。推進重點行業(yè)產(chǎn)能治理。規(guī)范地方招商引資行為”。
“這意味著，當前以遏制企業(yè)低價競爭、治理部分行業(yè)產(chǎn)能過剩為核心的‘反內(nèi)卷’政策會繼續(xù)推進。短期內(nèi)將帶動工業(yè)品價格同比降幅收窄，進而緩解企業(yè)利潤下滑、物價水平偏低導致的實際利率偏高等問題。另外，下半年宏觀政策的一個重點是以促消費為核心，大力提振內(nèi)需。”王青判斷，伴隨全國層面育兒補貼政策落地，下半年促消費政策有望進一步加碼。
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