賴怡靖

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8月1日，港交所全資附屬公司聯(lián)交所，就優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場規(guī)定的咨詢文件，刊發(fā)咨詢總結(jié)。

新規(guī)將于8月4日（下周一）生效，并適用于所有發(fā)行人及所有在該日或之后刊發(fā)上市文件的新上市申請人。

上市規(guī)定的主要變化包括：將IPO建簿配售部分的最低分配比例從原建議的50%下調(diào)至40%；允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為IPO發(fā)售分配機制；明確初始公眾持股量及自由流通量門檻。此外，聯(lián)交所就持續(xù)公眾持股量規(guī)定征詢市場意見，為期兩個月。

港交所上市主管伍潔鏇表示，希望通過這次改革，提升新股定價及分配機制的穩(wěn)健性，并且平衡各種不同類型的本地及國際投資者參與新股認購的需求。

優(yōu)化新股市場定價

據(jù)悉，聯(lián)交所收到1253份來自各界人士對咨詢文件的非重復回應意見。經(jīng)考慮這些回應意見，聯(lián)交所在略作修訂及厘清后，將采納咨詢文件中的大部分建議。上市規(guī)定的主要變化包括首次公開招股發(fā)售及定價機制、公開市場規(guī)定等方面。

在首次公開招股發(fā)售及定價機制方面：一是明確建簿配售部分的最低分配份額，規(guī)定發(fā)行人將首次公開招股時初步擬發(fā)售股份的至少40%分配至建簿配售部分。最低分配比例由原建議的50%下調(diào)至40%。

二是允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為首次公開招股發(fā)售的分配機制。

機制A：將現(xiàn)行分配及回補機制替換為以下公開認購部分的指定分配比例：

機制B：為新引入的機制選項，要求發(fā)行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例，下限為發(fā)售股份的10%，上限為60%，并無回補機制。機制B下分配至公開認購部分的最大百分比由原建議的50%上調(diào)至60%。

在公開市場規(guī)定方面，明確發(fā)行人于上市時符合以下最低公眾持股量及自由流通量規(guī)定：

港交所表示，現(xiàn)行的持續(xù)公眾持股量規(guī)定已進行相應的過渡性修訂，以確保其與新的初始公眾持股量規(guī)定相容。待持續(xù)公眾持股量的進一步市場咨詢完結(jié)并落實后，新規(guī)定將會取代上述的過渡性安排。

進一步咨詢持續(xù)公眾持股量建議

應市場對設立適當?shù)某掷m(xù)公眾持股量規(guī)定的意見，聯(lián)交所亦就有關規(guī)定的詳細建議展開進一步咨詢。

伍潔鏇表示，現(xiàn)在越來越多較大型公司來港上市，若要求它們遵守25%的持續(xù)公眾持股量規(guī)定才能維持上市地位，未免不夠靈活，有礙上市公司進行資本管理。

“我們致力不斷優(yōu)化香港《上市規(guī)則》，以滿足全球不同行業(yè)及不同規(guī)模發(fā)行人的需要。這次的建議為發(fā)行人提供更大的靈活性，方便其進行更好的資本管理，同時也引入了有力防止長期違規(guī)情況發(fā)生的措施，加強保護公司股東的利益?！蔽闈嶆浾f。

現(xiàn)行及建議中的持續(xù)公眾持股量規(guī)定比較如下：

聯(lián)交所正就持續(xù)公眾持股量的建議以及實施這些建議所需的《上市規(guī)則》相應修訂征詢市場意見。公眾咨詢期將于10月1日結(jié)束。

（文中圖片均來自港交所）

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