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中國(guó)上市公司網(wǎng)/文

7月22日晚間，珂瑪科技(301611)發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金1.02億元收購(gòu)蘇州鎧欣半導(dǎo)體科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“蘇州鎧欣”)73%的股權(quán)。交易完成后，公司將持有蘇州鎧欣73%股權(quán)并成為其控股股東。此次收購(gòu)旨在通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合，進(jìn)一步豐富和完善公司在碳化硅陶瓷材料及零部件領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。

政策東風(fēng)及行業(yè)市場(chǎng)推動(dòng)，聚焦半導(dǎo)體關(guān)鍵領(lǐng)域并購(gòu)

2024年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱“并購(gòu)六條”)，明確提出：支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組，重點(diǎn)支持半導(dǎo)體、新材料、高端裝備等關(guān)鍵領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈整合，推動(dòng)核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化替代。

珂瑪科技此次收購(gòu)蘇州鎧欣，無(wú)疑是緊跟國(guó)家政策、順應(yīng)行業(yè)大勢(shì)的最生動(dòng)注腳。業(yè)內(nèi)人士也表示，半導(dǎo)體設(shè)備零部件領(lǐng)域在當(dāng)前仍然具備廣闊的成長(zhǎng)空間，尤其在碳化硅涂層零部件、碳化硅塊體陶瓷零部件等環(huán)節(jié)需要更有力的成長(zhǎng)動(dòng)能支撐，像珂瑪科技此次通過(guò)并購(gòu)整合技術(shù)資源，不僅是珂瑪科技完善碳化硅陶瓷材料體系的關(guān)鍵一步，更折射出國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體零部件企業(yè)在政策支持下，加速技術(shù)突破、構(gòu)建生態(tài)壁壘的戰(zhàn)略新動(dòng)向。

賬面增值率高達(dá)約297%，高溢價(jià)背后技術(shù)價(jià)值凸顯

評(píng)估數(shù)據(jù)顯示，蘇州鎧欣股東全部權(quán)益價(jià)值達(dá)1.52億元，較賬面增值率達(dá)296.80%，凸顯市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)價(jià)值的高度認(rèn)可。作為一家化學(xué)氣相沉積(CVD)碳化硅涂層和CVD碳化硅塊體陶瓷零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技企業(yè)，蘇州鎧欣依托自主研發(fā)，在CVD碳化硅陶瓷零部件相關(guān)技術(shù)與工藝方面有豐富積累和持續(xù)研發(fā)能力，目前產(chǎn)品已經(jīng)在Si外延、SiC外延、GaN外延等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，碳化硅刻蝕環(huán)、碳化硅噴淋頭、12吋Si外延用碳化硅涂層石墨基座等先進(jìn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)已取得良好進(jìn)展。

此次收購(gòu)，為保障交易合理性，轉(zhuǎn)讓方承諾蘇州鎧欣2026-2028年凈利潤(rùn)分別不低于-122.71萬(wàn)元、2494.85萬(wàn)元、3094.65萬(wàn)元。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇，未來(lái)高端碳化硅陶瓷零部件需求將持續(xù)釋放，蘇州鎧欣的技術(shù)儲(chǔ)備將有望迎來(lái)爆發(fā)期，對(duì)于珂瑪科技來(lái)說(shuō)，同樣也是又一次騰飛的機(jī)會(huì)。

珂瑪科技作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的陶瓷材料零部件(尤其是半導(dǎo)體設(shè)備用零部件)頭部企業(yè)，一直積極加強(qiáng)先進(jìn)陶瓷材料布局，其中，碳化硅陶瓷材料及零部件是珂瑪科技重點(diǎn)發(fā)展的陶瓷材料體系和產(chǎn)品方向之一。而此次被收購(gòu)的蘇州鎧欣則在碳化硅陶瓷領(lǐng)域的產(chǎn)品布局和研發(fā)能力上具備優(yōu)異實(shí)力，其與珂瑪科技現(xiàn)有產(chǎn)品體系具備較好的互補(bǔ)性。

整體來(lái)看，此次并購(gòu)具備較強(qiáng)的戰(zhàn)略意義，除了能夠幫助珂瑪科技進(jìn)一步豐富和完善碳化硅陶瓷材料和零部件領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，形成更加全面、完整的碳化硅材料體系和半導(dǎo)體陶瓷零部件體系外，更有利于進(jìn)一步提高對(duì)半導(dǎo)體客戶的綜合服務(wù)能力，擴(kuò)展公司碳化硅陶瓷材料體系在其它國(guó)民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用，助力國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。