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化工板塊今日（8月1日）繼續(xù)回調(diào)。反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）震蕩走弱，盤中場內(nèi)價格一度跌超1%，截至收盤，跌0.77%。

成份股方面，民爆用品、合成樹脂、聚氨酯等板塊部分個股跌幅居前。截至收盤，廣東宏大跌3.31%，藍(lán)曉科技、圣泉集團(tuán)、萬華化學(xué)等跌超2%，金發(fā)科技、云天化、衛(wèi)星化學(xué)等多股跌超1%。

盡管板塊近兩日出現(xiàn)回調(diào)，但從資金面、政策面及近期走勢來看，化工板塊行情或仍未結(jié)束。

【化工板塊近期漲勢喜人】

化工板塊近期行情不斷，7月以來，板塊表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤。數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)自7月1日至今累計(jì)漲幅達(dá)到6.51%，顯著優(yōu)于同期上證指數(shù)（3.35%），滬深300指數(shù)（3.02%）等A股主要指數(shù)。

注：細(xì)分化工指數(shù)近5個完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

【資金持續(xù)加碼】

化工板塊場內(nèi)熱門布局工具化工ETF（516020）近期頻頻吸金。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（7月31日）收盤，化工ETF（516020）近5個交易日中有4個交易日獲資金凈申購，合計(jì)凈申購額超9600萬元；近10個交易日中，化工ETF（516020）更是有9個交易日獲資金凈申購，合計(jì)凈申購額超過2.8億元。

【機(jī)構(gòu)頻頻看好板塊布局機(jī)會】

近期，行業(yè)“反內(nèi)卷”備受關(guān)注。東方證券表示，市場對于“反內(nèi)卷”的政策預(yù)期進(jìn)一步提升，石化與化工行業(yè)估值有所修復(fù)，其中表現(xiàn)較為突出的是產(chǎn)品價格也出現(xiàn)上漲的品種。其認(rèn)為自從2022年景氣度高點(diǎn)之后，石化化工行業(yè)指數(shù)持續(xù)下跌。在“反內(nèi)卷”政策預(yù)期出現(xiàn)前，行業(yè)的景氣度與估值水平都已處于較低水平，在強(qiáng)政策預(yù)期驅(qū)動下，出現(xiàn)估值修復(fù)也比較合理。

德邦證券表示，自2024年9月以來，地產(chǎn)消費(fèi)等一攬子政策陸續(xù)出臺，有望消除市場前期擔(dān)憂、提振經(jīng)濟(jì)信心，化債和穩(wěn)定房地產(chǎn)等政策也有望帶動終端化工品需求。結(jié)合供給端，本輪自2021年以來的化工擴(kuò)產(chǎn)周期或已步入尾聲，此前《政府工作報告》再設(shè)單位GDP能耗降低具體目標(biāo)，新“國九條”出臺引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，化工行業(yè)或迎新一輪供給側(cè)改革，國內(nèi)供給側(cè)有望邊際大幅改善。此外，本輪擴(kuò)產(chǎn)過程中，中國化工憑借后來居上的規(guī)模、管理、研發(fā)等優(yōu)勢，正在加速搶占全球市場份額?；ば袠I(yè)有望進(jìn)入新一輪長景氣周期。

此外，從估值角度來看，當(dāng)前亦或?yàn)榛ぐ鍓K較好布局時機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)市凈率為2.05倍，位于近10年來21.76%分位點(diǎn)的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望后市，中金公司指出，若“反內(nèi)卷”政策陸續(xù)落地，疊加大宗原材料價格回落緩解成本壓力，其認(rèn)為化工行業(yè)盈利拐點(diǎn)有望加速到來，或迎來布局機(jī)會。

就布局方向而言，國聯(lián)民生證券表示，當(dāng)前市場投資策略偏多元化，建議關(guān)注反內(nèi)卷、內(nèi)需、國產(chǎn)替代方向。反內(nèi)卷方向關(guān)注度仍較高，傳統(tǒng)周期化工板塊盡管大多仍處于歷史底部，但部分子行業(yè)在“反內(nèi)卷”政策助力下，高位落后產(chǎn)能有望面臨淘汰，相關(guān)產(chǎn)品供需格局存改善預(yù)期；內(nèi)需方面，外需在貿(mào)易壁壘擾動下仍存不確定性，需要重視民爆、農(nóng)化等內(nèi)需支撐方向；國產(chǎn)替代方面，關(guān)稅擾動下，新材料、電子化學(xué)品等國產(chǎn)替代方向值得關(guān)注。

如何把握化工板塊反彈機(jī)遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋化工各個細(xì)分領(lǐng)域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學(xué)、鹽湖股份等，分享強(qiáng)者恒強(qiáng)投資機(jī)遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，全面把握化工板塊投資機(jī)會。場外投資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。

圖片及數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025年8月1日。風(fēng)險提示：化工ETF被動跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，細(xì)分化工指數(shù)近5個完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3（平衡型）及以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。

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