接連受到雅下水電建設(shè)和中藥利好消息激勵(lì)，奇正藏藥（002287.SZ）近日股價(jià)連續(xù)大漲，8月4日該股雖以漲停價(jià)開盤，盤中卻出現(xiàn)劇烈震蕩，最終收于36.78元/股，漲幅3.14%，此前該股已連續(xù)錄得3個(gè)漲停板。
根據(jù)奇正藏藥7月28日披露的2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。但隨著更多品牌廠家進(jìn)入貼膏市場(chǎng)，中藥貼膏競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，奇正藏藥的銷售費(fèi)用也水漲船高，2024年度公司銷售費(fèi)用率近50%，僅廣告宣傳推廣費(fèi)就高達(dá)6.17億元。
多概念傍身，連續(xù)3日漲停
3連板后，奇正藏藥8月4日的交易量明顯放量，資金博弈明顯，主力資金凈流出超2億元。
7月28日，奇正藏藥發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.75億元，同比增長(zhǎng)16.36%，歸母凈利潤(rùn)3.58億元，同比增長(zhǎng)9.94%。7月29日，奇正藏藥在交易所互動(dòng)易平臺(tái)上回復(fù)稱，積極拓展雅下項(xiàng)目區(qū)域內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的覆蓋和推廣，擴(kuò)大公司藏藥產(chǎn)品在本地的覆蓋率。
奇正藏藥主要產(chǎn)品包括消痛貼膏、青鵬軟膏、白脈軟膏等跌打損傷藥和高原常用藥，中報(bào)業(yè)績(jī)回暖疊加市場(chǎng)對(duì)于雅下水電項(xiàng)目開工后有望提振業(yè)績(jī)的預(yù)期，奇正藏藥7月30日、31日連續(xù)錄得2個(gè)漲停。
與此同時(shí)，最近創(chuàng)新藥政策利好不斷，疊加中藥企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)回暖，8月1日中藥板塊異動(dòng)，申萬中藥指數(shù)大漲1.78%。在行業(yè)利好催化下，奇正藏藥8月1日再次漲停，錄得3連板。
8月4日，中藥板塊高開，多股漲停，奇正藏藥開盤再度封板漲停。但接近午盤收盤，中藥板塊回落，奇正藏藥炸板，盤中一度下跌超過2%，尾盤有資金入場(chǎng)博弈，再度推動(dòng)股價(jià)漲超6%，但由于前期獲利盤較多，部分資金選擇獲利了結(jié)，最終收漲3.14%。
在股價(jià)異動(dòng)期間，游資與機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)明顯博弈特征。7月31日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)交易日內(nèi)，中國(guó)銀河證券杭州雙龍街營(yíng)業(yè)部席位凈買入3005萬元，華鑫證券佛山南海海五路營(yíng)業(yè)部席位買入1926萬元，有機(jī)構(gòu)席位凈賣出1160萬元，北向資金則凈賣出1840萬元，短線資金快速涌入推動(dòng)股價(jià)漲停，部分機(jī)構(gòu)則選擇獲利了結(jié)。8月4日主力資金凈流出超2億元，但小單資金凈流入1.87億元，顯示市場(chǎng)情緒主導(dǎo)短期交易，資金博弈明顯。
盈利能力修復(fù)，但廣告費(fèi)用逐年增長(zhǎng)
據(jù)公開資料，奇正藏藥主營(yíng)業(yè)務(wù)為藏藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，包括外用止痛藥物和口服藏成藥、中藥等。2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，消痛貼膏為奇正藏藥的核心產(chǎn)品，貼膏劑業(yè)務(wù)2024年實(shí)現(xiàn)收入16.55億，占營(yíng)業(yè)總收入比例為70.79%，毛利率高達(dá)87.21%。
2025年一季度，由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益減少，業(yè)績(jī)出現(xiàn)短期波動(dòng)。2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.03億元，同比增長(zhǎng)10.39%，但歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7568萬元，同比下降22.35%。2025年中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，奇正藏藥歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)3.58億元，同比增長(zhǎng)9.94%，盈利能力修復(fù)。
但值得注意的是，隨著更多品牌廠家進(jìn)入貼膏市場(chǎng)，中藥貼膏競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，奇正藏藥近幾年不斷加大在營(yíng)銷費(fèi)用上的投入，2022年、2023年、2024年奇正藏藥銷售費(fèi)用分別為9.38億元、9.78億元、11.09億元，銷售費(fèi)用率為45.88%、47.81%、47.46%。其中2024年僅廣告宣傳推廣費(fèi)就高達(dá)6.17億，同比增長(zhǎng)25%。
同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，藏藥材雖行情相對(duì)穩(wěn)定，但仍存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于雅下水電項(xiàng)目是否會(huì)對(duì)藏藥原材料供應(yīng)產(chǎn)生影響，奇正藏藥7月29日在互動(dòng)易平臺(tái)上回復(fù)，截至目前，公司藥材基地未處于雅下水電工程相關(guān)地理區(qū)域，藥材資源供應(yīng)鏈不會(huì)受到雅下水電工程開發(fā)建設(shè)活動(dòng)的影響。
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