時(shí)刻新聞
李莉
聚丙烯分析師：王馳
【導(dǎo)語】7月國內(nèi)聚丙烯市場在供需、成本雙弱拖累下震蕩下行，中下旬受宏觀政策提振止跌反彈。8月份來看，在部分檢修裝置和新產(chǎn)能釋放下，供應(yīng)端壓力預(yù)計(jì)增長。需求端，PP下游領(lǐng)域逐漸走出季節(jié)性淡季，下游需求有望好轉(zhuǎn)對(duì)PP市場形成提振。同時(shí)煤炭、甲醇預(yù)計(jì)偏暖對(duì)PP市場形成態(tài)勢。預(yù)計(jì)8月PP市場價(jià)格重心有所抬升。
供需、成本表現(xiàn)不佳宏觀支撐PP市場反彈
7月PP下游領(lǐng)域仍處傳統(tǒng)淡季，下游原料采買節(jié)奏放緩，需求弱勢難以扭轉(zhuǎn)。供應(yīng)端，7月份存量裝置檢修雖仍較多，但大產(chǎn)能基數(shù)下市場現(xiàn)貨供應(yīng)仍較充足，基本面表現(xiàn)不佳對(duì)PP市場驅(qū)動(dòng)力度偏弱。月內(nèi)原油、丙烯價(jià)格重心下移，成本面對(duì)PP市場支撐力度也有所減弱。供需、成本雙弱下，PP市場承壓下行。中下旬宏觀氛圍轉(zhuǎn)好對(duì)現(xiàn)貨市場業(yè)者心態(tài)形成提振，PP市場價(jià)格止跌反彈，但弱需求對(duì)PP市場壓制仍在，現(xiàn)貨跟漲有限。截止到7月25日，華東拉絲價(jià)格收在7150元/噸，較月初上漲15元/噸，漲幅在0.21%。
8月份來看，在部分檢修裝置和新產(chǎn)能釋放下，供應(yīng)端壓力預(yù)計(jì)增長。需求端，PP下游領(lǐng)域逐漸走出季節(jié)性淡季，受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)計(jì)提振，部分下游或在8月中下旬提前入市備貨對(duì)PP市場形成提振。同時(shí)部分地區(qū)陸續(xù)開展煤礦生產(chǎn)情況核查，煤制聚丙烯成本預(yù)計(jì)有所增加對(duì)PP市場形成支撐。8月PP市場價(jià)格重心或有所抬升。
供應(yīng)：新產(chǎn)能釋放疊加檢修裝置重啟現(xiàn)貨供應(yīng)壓力增加
目前國內(nèi)聚丙烯行業(yè)仍在繼續(xù)擴(kuò)能中，大榭石化PP裝置二期一線（45萬噸）預(yù)計(jì)7月底8月初投產(chǎn)，二期二線（45萬噸）預(yù)計(jì)8月底投產(chǎn)。二期一線產(chǎn)能預(yù)計(jì)在8月份平穩(wěn)釋放對(duì)市場供應(yīng)沖擊力度較大。
新產(chǎn)能逐漸釋放沖擊現(xiàn)貨供應(yīng)的同時(shí)，8月份存量裝置檢修力度也將減弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，8月份鎮(zhèn)海煉化1PP、山東京博二線以及延長中煤榆林1PP和2PP等多套停車預(yù)計(jì)重啟，PP國產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步增長。據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，2025年8月國內(nèi)PP產(chǎn)量在342.8萬噸，環(huán)比7月增長1.46%，同比去年8月份增長14.34%。進(jìn)口市場來看，內(nèi)外盤長期倒掛下，海外供應(yīng)商對(duì)華報(bào)盤熱情不足，8月進(jìn)口規(guī)?；?qū)⑽s。綜合來看，在PP國產(chǎn)量持續(xù)增長下，前端現(xiàn)貨供應(yīng)隨之加劇，PP市場來自供應(yīng)端的驅(qū)動(dòng)力度趨弱。
需求：下游逐步走出淡季原料需求有望好轉(zhuǎn)
需求端，目前PP下游工廠整體開工負(fù)荷偏低，原料采購意愿欠佳，弱需求對(duì)PP市場價(jià)格壓制明顯。8月份來看，PP下游領(lǐng)域逐漸走出季節(jié)性淡季，但下游工廠新單跟進(jìn)還需一定時(shí)間，月初月中原料采購或仍以剛需為主。但中下旬受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)期提振，部分下游或提前入市備貨，下游需求釋放對(duì)PP市場價(jià)格形成提振。整體來看，8月PP需求弱勢有望扭轉(zhuǎn)，PP市場來自需求端的驅(qū)動(dòng)力度增強(qiáng)。
成本：上游原料有望上行對(duì)PP價(jià)格形成提振
成本端來看，受降雨、煤礦嚴(yán)查超能力生產(chǎn)等因素影響，部分煤礦限產(chǎn)，煤炭供應(yīng)存縮量預(yù)期對(duì)其價(jià)格形成提振。同時(shí)中美即將舉行會(huì)議，貿(mào)易向好預(yù)期不變，宏觀氛圍好轉(zhuǎn)對(duì)原油價(jià)格形成提振，油價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。綜合來看，上游原油、煤炭等原料價(jià)格重心預(yù)計(jì)上移，PP成本端支撐隨之增強(qiáng)。
綜上所述，8月來看，PP高成本支撐仍存。雖然在裝置檢修力度減弱以及新產(chǎn)能釋放影響下，市場供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)加劇。但PP下游逐漸走出季節(jié)性淡季，需求預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)提振PP現(xiàn)貨市場，同時(shí)成本端支撐也預(yù)計(jì)增強(qiáng)?；诖?，預(yù)計(jì)8月聚丙烯市場價(jià)格重心或小幅上移。
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來源：紅網(wǎng)
作者：咸雨凝
編輯：姜楚楚
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