樓初晴

近日，新東方發(fā)布截至2025年5月31日的2025財年第四季度以及全年財報。財報顯示，2025財年第四季度（2025年3月1日至2025年5月31日）營收為12.43億美元，同比增長9.4%，但凈利潤710萬美元，同比大幅減少73.7%，主要是因為本季度新增6030萬美元的商譽減值。如果剔除東方甄選業(yè)務(wù)，第四季度新東方的營收為10.89億美元，同比上升18.7%。

2025財年（2024年6月1日至2025年5月31日），新東方營收49億美元，同比增長13.6%；凈利潤3.72億美元，同比增長20.1%。

近日，新東方發(fā)布截至2025年5月31日的2025財年第四季度以及全年財報。財報顯示，2025財年第四季度（2025年3月1日至2025年5月31日）營收為12.43億美元，同比增長9.4%，但凈利潤710萬美元，同比大幅減少73.7%，主要是因為本季度新增6030萬美元的商譽減值。如果剔除東方甄選業(yè)務(wù)，第四季度新東方的營收為10.89億美元，同比上升18.7%。

2025財年（2024年6月1日至2025年5月31日），新東方營收49億美元，同比增長13.6%；凈利潤3.72億美元，同比增長20.1%。

出國留學(xué)業(yè)務(wù)增長放緩，大力投資AI業(yè)務(wù)

財報顯示，新東方第四季度出國考試準(zhǔn)備和出國咨詢業(yè)務(wù)營收分別同比增長約14.6%和8.2%。此外，針對成人及大學(xué)生的國內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)同比增長約17.0%。

和前幾個季度相比，新東方的出國留學(xué)業(yè)務(wù)收入增長在放緩。新東方2025財年前三個季度出國考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)營收的增長率分別為18.8%、21.1%、7.1%；出國咨詢業(yè)務(wù)營收的同比增速分別為20.7%、31%、21.4%。

新東方執(zhí)行總裁兼首席財務(wù)官楊志輝在財報電話會中提到了這一變化，“我認為收入增長放緩主要是由于經(jīng)濟環(huán)境和國際關(guān)系的變化，我們已經(jīng)看到了一些變化趨勢，有些人他們未來不想送孩子出國留學(xué)，所以這將對我們的海外業(yè)務(wù)產(chǎn)生負面影響。至于K12領(lǐng)域的競爭，我認為競爭是比去年稍微激烈了一些。但我覺得這還好，如果把現(xiàn)在的競爭水平和政策出臺前幾年相比，競爭程度已經(jīng)小多了?！?/p>

此外，新東方教育新業(yè)務(wù)在本季度營收同比增長32.5%。其中，非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)在近60個城市開展，本財季報名人次約92萬人次，智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備也在60個城市中采用，本季度活躍付費用戶約為25.5萬。

在財報電話會中，楊志輝披露了文旅業(yè)務(wù)的進展。第四季度新東方文旅業(yè)務(wù)營收增長了71%，K12和大學(xué)生的國內(nèi)和國際游學(xué)旅行在全國55個城市中進行，其中排名前十的城市貢獻了超過50%的收入。新東方面向中老年人的高端文旅業(yè)務(wù)也得到了拓展，包括文化旅游、中國游學(xué)、全球游學(xué)和營地教育等。

楊志輝還透露，本季度共投資了2800萬美元，用于運營和維護OMO教學(xué)平臺，“我想借此機會強調(diào)我們在AI方面的投資，以及我們?nèi)绾螌⑵湔系轿覀兊慕虒W(xué)生態(tài)系統(tǒng)中，利用開源大型模型的組合。除了我們自主開發(fā)的AI技術(shù)，我們還為學(xué)生開發(fā)了新的創(chuàng)新教育解決方案。最近，我們還推出了新產(chǎn)品，新一代人工智能學(xué)習(xí)設(shè)備”。

幼兒園業(yè)務(wù)帶來6000萬美元商譽減值

從財報來看，新東方第四季度凈利潤的大幅下滑主要是因為成本增長，第四季度的經(jīng)營成本及開支為12.52億美元，同比增長11.2%，計提的商譽減值為6030萬美元，去年同期則為0。第四季度經(jīng)營成本及開支內(nèi)的以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支總額增加11.0%至2860萬美元。

對于這筆6000萬美元左右的商譽減值，楊志輝在財報電話會中解釋稱，8-10年前新東方收購了一些幼兒園，“由于相關(guān)政策和新規(guī)定的原因，（幼兒園相關(guān)數(shù)據(jù)）有所下降。我們和審計師進行了討論，并且我們認為此時應(yīng)該進行合理的抵減。所以本季度我們計提了六千萬美元的減值損失。僅此而已，這是一次性的。”

在財報中，新東方預(yù)計2026財年第一季度營同比增長率在2%-5%之間，2026財年全年的營收增長在5%-10%之間?！拔覀?026財年第一季度的指引看起來相對保守。這主要是因為集團現(xiàn)已進入一個更穩(wěn)定、可持續(xù)的階段，而且我們是在與去年的高基數(shù)進行對比。與兩年前我們?nèi)栽谶M行重大轉(zhuǎn)型時的第一季度不同。此外，東方甄選重組在25財年第一季度也尚未發(fā)生”。楊志輝在財報電話會中表示。

此次，新東方在業(yè)務(wù)指引中也將范圍從剔除東方甄選的業(yè)務(wù)，調(diào)整為包括東方甄選業(yè)在內(nèi)的全集團，楊志輝解釋稱，“因為東方甄選從去年第一季度開始進行業(yè)務(wù)重組。所以在過去的四個季度里，我認為東方甄選的管理層穩(wěn)定了運營，而且我們?nèi)詴Υ诉M行把控。所以我認為現(xiàn)在是我們給出整個集團指引的好時機，包括東方甄選。”

采寫：南都N視頻記者汪陳晨

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