Meta發(fā)布2025財年第二季度未經(jīng)審計財報：營收為475.16億美元，同比增長22%，不計入?yún)R率變動的影響同樣為同比增長22%；凈利潤為183.37億美元，同比增長36%。

詳見：Meta第二季度營收475.16億美元凈利潤同比增長36%

財報發(fā)布后，Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格（MarkZuckerberg）、首席財務官蘇珊·李（SusanLi）等高管召開了分析師電話會議，回答了相關業(yè)務的問題。

以下是電話會議實錄：

高盛分析師EricSheridan：我的第一個問題想問馬克。回顧過去三到六個月里公司的人工智能戰(zhàn)略發(fā)展，您有哪些主要的收獲和經(jīng)驗？或者換個角度來說，公司的人工智能戰(zhàn)略也影響了管理層在人才招聘、算力構建等方面的進展，能否請您與我們分享一下，基于您近段時間的收獲與經(jīng)驗，未來公司的人工智能戰(zhàn)略將如何發(fā)展？

我的第二個問題想問蘇珊。在三月份的財報會議上您曾提到要擴大人才招聘、提升公司算力能力。能否請您與我們更深入地分享一下，上述這兩部分將如何影響公司未來12到18個月的運營支出以及資本支出？

馬克·扎克伯格：總的來說，我想您提出的這些問題本質(zhì)在于“我們想要實現(xiàn)真正強大的人工智能，或者說超級智能（SuperIntelligence）還需要多久的時間”。截至目前，據(jù)我們的觀察，我們發(fā)現(xiàn)之前那些很激進的假設往往成了對未來最準確、最貼近現(xiàn)實發(fā)展的預測。我相信，這種情況在今年也會出現(xiàn)。

在之前的財報電話會上，我曾與大家分享過很多公司技術進展的趣事。比如，我看到我們的內(nèi)部團隊正在嘗試用Llama4大模型來打造自主AI智能體（AutonomousAIAgent），這有助于改進Facebook算法，提高算法質(zhì)量和用戶參與度。我相信，這將是一次意義深遠的嘗試。雖然類似的嘗試目前還不多，我也不確定這些新嘗試是否對公司本季度或者未來季度的收益帶來了重大貢獻，但我對未來的發(fā)展軌跡充滿信心。

對我來說，經(jīng)營像Meta這樣如此龐大的企業(yè)，我們始終面臨著一個非常有趣的挑戰(zhàn)，那就是：很可能未來幾年，科技發(fā)展會讓世界變得截然不同。因此，一方面，我們需要推進許多工作去適應變化，比如不斷改進我們的核心產(chǎn)品；另一方面，公司上下也都秉持著一個原則，那就是一定要重視超級智能，我們相信，超級智能或早或晚，總有一天會重塑所有系統(tǒng)與底層邏輯。當然，這不是一兩個季度就能實現(xiàn)的，但我相信一切也會在幾年內(nèi)發(fā)生。正是基于這樣的假設與原則，我相信公司內(nèi)部的運作方式也會受到影響。

總而言之，對此我們會持續(xù)觀察，也會密切追蹤人工智能的發(fā)展軌跡。我相信，人工智能技術還是會朝著更快的方向發(fā)展，這也會影響我們的諸多決策，比如確保公司擁有絕對優(yōu)秀、最精英的人才團隊；確保自身行業(yè)領先的算力能力，以便研究人員能更好地開展研究，將成果推向產(chǎn)品，惠及數(shù)十億用戶；確保我們能通過不同的方式來構建、驅(qū)動產(chǎn)品等等。也正是由于這些原因，Meta得以成為全球領先的、最優(yōu)秀的企業(yè)之一。每當面臨新技術時，我們不會對其視而不見，而是積極地將新技術應用到所有應用程序、廣告系統(tǒng)中。全球沒有哪家公司能像我們一樣，有能力、有信心將新技術應用到產(chǎn)品之中，并將產(chǎn)品推向數(shù)十億用戶。

未來我們也會積極推進上述工作。當然，從某種程度上來說，想要預測未來技術的發(fā)展軌跡本身就好似一場賭注。我們會根據(jù)自身所觀察到的信號，不斷嘗試理解與解讀。

蘇珊·李：目前，我們還沒有啟動對2026年的預算規(guī)劃，因為明年的運營環(huán)境可能是高度動態(tài)、高度變化的，很多因素都在不斷演變。截至目前，我們對幾個方面的預算支出有大概的預測：一是2026年的基礎設施預算，這將直接影響公司明年的費用支出；二是考慮到今年招聘的人工智能領域人才，我們對2026年的員工薪酬支出增長也有一定預期。因此，以上這兩個領域是我們目前能夠與大家分享的2026年資本支出、總支出預測。

總支出方面，正如我之前與大家分享的，我們預計基礎設施支出將成為2026年最大的一筆支出，支出增長包括明年急速增加的折舊費用支出，如現(xiàn)有資產(chǎn)、服務以及基礎設施的增量折舊等。此外，按照我們的預測，在我們的資本支出構成中，2025年及2026年壽命較短的資產(chǎn)占比將高于前幾年。另外，2026年成本增長的另一個驅(qū)動因素來自運營支出的增加，包括與資產(chǎn)維護相關的能源成本、維護成本以及運營費用。展望2026年，公司在云服務方面的支出也會有所增加，以便滿足用戶的容量需求以及與網(wǎng)絡相關的成本上漲。綜上可見，2026年我們在基礎設施方面的支出將占很大比重。

影響2026年總支出的第二大驅(qū)動因素在于員工薪酬。這主要源于我們這幾年對相關領域技術人才的投資，比如今年招聘的人工智能人才所帶來的全年薪酬支出預算。

可能我這個問題回答得有點長，我再簡要總結(jié)一下。展望2026年的資本支出增長情況，通過提高服務器、網(wǎng)絡數(shù)據(jù)中心的支出，我們會不斷提升自身的訓練能力、擴大生成式人工智能（GenerativeAI）容量；2026年，我們也會持續(xù)大力投資核心人工智能技術?？偠灾?，2026年的情況還是未知數(shù)，其中涉及的變量很多，具體情況還要視實際情況而定，我今天也只是與大家分享一些前期想法。

摩根士丹利分析師BrianNowak：我的第一個問題想問馬克，有關Meta的智能實驗室（IntelligenceLab），也就是公司的超級智能部門。對比過去12個月，從現(xiàn)在的情況來看，您認為未來24個月您最關注的技術制約因素，或者說技術壁壘有哪些？這與過去相比有哪些變化？管理層如何確保公司能在未來十年真正實現(xiàn)超級智能領域的行業(yè)領先？

我的第二個問題想問蘇珊或者馬克，我的問題有關公司的核心推薦功能。我看到管理層對公司的核心推薦引擎（CoreRecommendationEngine）進行了大量改進，以提高用戶參與度、改進推薦功能等。能否請管理層為我們介紹一下未來18個月，您最期待哪些方面的改進？這些改進將如何進一步提升用戶參與度？

馬克·扎克伯格：關于你的第一個問題，有關我們的研發(fā)進度以及高度關注的技術領域。在我看來，“專注自我改進”是非常重要的研究領域。我在這里不方便和大家分享更多研究細節(jié)。但在我看來，從某種程度上來說，研發(fā)超級智能不僅僅是要向人類學習——我們所打造的技術實際上比人類更聰明，所以它本身需要具備“自我提升、自我改進”的能力，我們需要探索如何讓技術實現(xiàn)“自身迭代”。這是一個非常根本的問題，它將對我們?nèi)绾沃圃飚a(chǎn)品、運營公司、發(fā)明新事物、探索造福社會的新發(fā)現(xiàn)等等帶來深遠、廣泛的影響。因此，在我看來，這是我們需要從根本上解決的問題。

而從整體上來說，如果說我這段時間得到了什么經(jīng)驗的話，我更明確的一點是：想要推動前沿、尖端技術的發(fā)展，小型的、人才密集型團隊是最佳配置。這與我們之前打造的世界一流的機器學習團隊不同?；仡欉^去我們研發(fā)Instagram、Facebook以及廣告系統(tǒng)的過程，我們過去往往采用的是數(shù)百人、數(shù)千人團隊，我們會調(diào)動龐大的團隊，共同致力于高效改進系統(tǒng)。團隊中的每個人都負責系統(tǒng)的一部分，每個人也可以獨立運行測試，我們不需要每個研究人員都了解整個系統(tǒng)的邏輯。但對于超級智能這種尖端、前沿的研究來說，我認為我們需要打造“小團隊”，整個團隊都需要從整體上完全理解系統(tǒng)的運作方式、原理以及動態(tài)變化。

以上是我從宏觀角度得出的結(jié)論，蘇珊會從更實際的角度與大家分享她的想法。

蘇珊·李：關于你的第二個問題，有關核心推薦引擎的產(chǎn)品路線圖。

短期來看，我們有一些重點關注領域。首先，如何讓推薦的內(nèi)容更貼合用戶需求，向用戶呈現(xiàn)與他們興趣最相關的內(nèi)容；此外，我們也在不斷優(yōu)化推薦算法，希望幫助小體量創(chuàng)作者，讓他們在發(fā)布內(nèi)容后盡快匹配到合適的受眾；我們還在不斷提升系統(tǒng)能力，通過用戶興趣探索、學習用戶偏好等，探究用戶更多樣化、更細分的興趣領域；我們還計劃進一步拓展我們的模型，整合更先進的技術，從而提高推薦功能的整體質(zhì)量。

以上都是我們的短期計劃。當然，我們還有很多長期規(guī)劃，比如開發(fā)跨服務的基礎推薦模型、將大語言模型（LLM）深入融合至推薦系統(tǒng)等等。我們的長期工作重點是優(yōu)化推薦系統(tǒng)、提升系統(tǒng)效率、不斷擴大推薦系統(tǒng)的容量，與此同時保證我們的投資回報率（ROI）。

摩根大通分析師DougAnmuth：我的第一個問題想問馬克。一直以來，Meta都堅定支持人工智能模型開源。我的問題是，隨著您把關注點轉(zhuǎn)向超級智能，力求從基礎設施投資中獲取更高回報，近期您的想法有什么變化嗎？

我的第二個問題想問蘇珊。根據(jù)您前面給出的2026年資本支出展望顯示，公司明年的資本支出可能超過1000億美元。我的問題是，這些資金是否將由公司全部承擔？還是說，您會從中尋找更多合作機會？

馬克·扎克伯格：模型開源方面，我們的想法始終沒有發(fā)生特別大的改變。

一直以來，我們的原則都是對部分模型開源，而不是把所有的模型、技術都開源。未來，我還是希望能夠繼續(xù)與大家開發(fā)、分享行業(yè)領先的開源模型。

當然，目前我們也觀察到了一些不利影響。其一是我們開源的模型太大，對很多人來說其實并不實用。所以我們自己也很糾結(jié)，不知道開源這些模型是否有意義，它真的對大家有幫助嗎？還是說只是造福了我們的競爭對手。這確實是我們目前的擔憂之一。此外，隨著超級智能的到來，我們還需要更認真地對待一系列安全問題，這點我也記在了今早的筆記上。

但總的來說，我相信我們還是愿意持續(xù)推進模型開源。我們希望，Meta能夠繼續(xù)保持行業(yè)領先的地位，與此同時堅持我們的原則，即不會把所有模型、技術都開源。這是一直以來我們的努力方向。

關于你提到的基礎設施投資問題，蘇珊會給出更詳細的解答。但我想說的是，這確實是一筆非常大的投資。但我們相信，隨著時間的推移，這筆投資會為我們帶來積極回報。這筆投資不是小數(shù)目，我們對此非常重視。它意味著數(shù)千兆瓦的算力，這將有助于我們不斷進行前沿研究、推出高質(zhì)量的產(chǎn)品。在公司運營的過程中，我們始終都在尋找機會，將資本轉(zhuǎn)化為更高質(zhì)量的產(chǎn)品。所以這無疑是一次非常重要且重大的投資。我們希望這筆投資能在未來轉(zhuǎn)化為造福數(shù)十億用戶的好產(chǎn)品。

蘇珊·李：關于你的第二個問題，即明年不斷增長的資本支出資金來源。

我們預計其中很大一部分資金將由我們獨立承擔；但與此同時，我們也在探索與其他合作伙伴進行合作，共同開發(fā)數(shù)據(jù)中心。目前我們沒有相關的合作伙伴關系與大家分享，但我們相信，Meta的技術、模式有能力吸引大量外部投資，與我們一道為數(shù)據(jù)中心項目提供資金支持。我們具備全球一流的基礎設施能力，同時，隨著時間的推移，我們的基礎設施需求也在不斷變化，因此構建上述項目也能為公司的未來發(fā)展提供更多靈活性?？偠灾覀兪冀K在探索不同的路徑。

（持續(xù)更新中。。。）

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