乘龍卡車撞不贏理想i8？東風(fēng)柳汽反擊：嚴(yán)重誤導(dǎo)公眾，與實(shí)際場景差異嚴(yán)重
7月，券商H股異動(dòng)引發(fā)市場關(guān)注，多只個(gè)股出現(xiàn)加速上漲。如東方證券H股月漲幅達(dá)到35.97%，中國銀河、申萬宏源等H股當(dāng)月漲幅也超過20%。
港交所近期披露信息展現(xiàn)了券商板塊H股上漲冰山一角。公開信息顯示，7月22日~7月28日，易方達(dá)基金以投資經(jīng)理的身份陸續(xù)買入了11家中資券商H股股份。本輪交易完成后，易方達(dá)基金對其中6家券商H股的持股比例升至5%以上，對3家券商H股的持股比提升至7%以上，對2家券商H股的持股比例提升至6%以上。
業(yè)內(nèi)人士表示，這是因?yàn)橐追竭_(dá)中證香港證券投資ETF(513090)短期內(nèi)規(guī)模大增，導(dǎo)致被動(dòng)補(bǔ)券買入了券商H股。截至7月31日，易方達(dá)香港證券ETF的規(guī)模達(dá)到228.76億元，較6月底的97.03億元增長135%。
或源于相關(guān)ETF被動(dòng)補(bǔ)券具體交易細(xì)節(jié)顯示，早在7月11日，易方達(dá)基金就開始買入券商H股。但大規(guī)模加倉發(fā)生在7月下旬。
提升至5%以上比例的個(gè)券中，7月24日，易方達(dá)基金以每股平均價(jià)3.5499港元買入537.36萬股申萬宏源H股股份，使其對申萬宏源H股的持股比例從4.92%提升至5.13%。同日，該基金還同步增持招商證券H股273.5萬股、中信建投證券H股270.6萬股、光大證券H股151.08萬股，持股比例分別從4.92%、4.93%、4.92%升至5.14%、5.14%、5.13%。
7月25日，易方達(dá)基金以每股21.4451港元的平均價(jià)格購入714.44萬股中金公司H股股份，持股比例從4.76%躍升至5.13%。7月28日，該基金繼續(xù)以每股17.7515港元的價(jià)格買入347.1萬股廣發(fā)證券H股股份，將持股比例從4.91%提升至5.12%。
易方達(dá)基金對東方證券H股、國聯(lián)民生H股、中原證券H股（中州證券）的持股比例也顯著提升，7月23日，易方達(dá)基金對這3家券商H股完成增持后，持股比例均達(dá)到7.03%。
此外，中國銀河與華泰證券H股也是易方達(dá)基金在7月下旬重點(diǎn)加倉的標(biāo)的。7月22日，易方達(dá)基金先買入423.4萬股中國銀河H股股份，將持股比例提升至5.09%；7月28日再度加倉942.15萬股，持股比例進(jìn)一步升至6.17%。同期，華泰證券H股也經(jīng)歷兩輪增持：易方達(dá)基金7月22日增持198.5萬股后持股比例達(dá)5.09%，7月28日繼續(xù)加倉后持股比例升至6.16%。
易方達(dá)增持券商H股的同時(shí)，易方達(dá)中證香港證券投資ETF(513090)短期內(nèi)規(guī)模也大增。截至7月31日，易方達(dá)中證香港證券ETF的規(guī)模達(dá)到228.76億元，較6月底的97.03億元增長135%。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，易方達(dá)基金投資經(jīng)理被動(dòng)補(bǔ)券買入了券商H股。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，該基金單位凈值為2.1707元，近1個(gè)月漲幅為16.28%，近1年為140.12%。
易方達(dá)也并非7月買入券商H股的唯一機(jī)構(gòu)。據(jù)港交所披露，7月11日，巴克萊銀行買入約1.25億股中州證券股票，同時(shí)持有淡倉約294.5萬股，凈好倉約1.22億股，買入均價(jià)為2.95港元/股。此番操作后，巴克萊銀行對中州證券的好倉持股比例達(dá)到12.46%，淡倉持股比例為2.42%，一躍成為中州證券的第二大股東。
上市券商中期業(yè)績大增，賣方研究建議關(guān)注三條主線券商H股獲得增倉的背后，是上市券商業(yè)績大幅改善。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，共有29家券商披露了2025年半年度業(yè)績預(yù)告，其中大券商上半年歸母凈利潤同比增速集中在50%~80%，中小券商多集中在50%~120%，部分實(shí)現(xiàn)1000%以上增幅（有一定的低基數(shù)影響）。
華泰證券認(rèn)為，展望下半年，權(quán)益市場在“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”的基調(diào)下有支撐，7月以來交投延續(xù)高景氣度，港股IPO市場持續(xù)回暖，為券商營造良好經(jīng)營環(huán)境。當(dāng)前板塊低估低配，并有多重催化因素，建議把握券商股修復(fù)機(jī)會(huì)。此外，華泰證券還指出，券商H股更具優(yōu)勢。
國金證券也指出，券商板塊上半年業(yè)績同比改善趨勢明確，高盈利與低估值的顯著錯(cuò)配凸顯配置性價(jià)比，建議關(guān)注三條主線：一是主動(dòng)基金超低配的權(quán)重券商以及估值顯著低于平均水平的頭部優(yōu)質(zhì)券商；二是穩(wěn)定幣主題相關(guān)券商；三是券商并購預(yù)期增強(qiáng)，建議關(guān)注券商并購潛在標(biāo)的機(jī)會(huì)。
值得一提的是，券商H股大漲也與港股市場今年以來的火爆息息相關(guān)。2025年以來，港股市場融資熱度持續(xù)攀升。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，港股市場股權(quán)融資總額已達(dá)2916.41億元，同比增長288.75%。蜜雪冰城、寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的赴港上市，不僅為港股市場注入了新鮮血液，也進(jìn)一步提振了市場情緒。
而內(nèi)地券商對港股市場的重要地位也越發(fā)重視，近期最明顯的標(biāo)志性事件是首創(chuàng)證券謀求H股上市。
7月25日，首創(chuàng)證券公告稱，公司董事會(huì)審議通過了關(guān)于發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的相關(guān)議案。
首創(chuàng)證券表示，公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場的情況，在股東會(huì)決議有效期內(nèi)（即自公司股東會(huì)通過之日起24個(gè)月或自動(dòng)或經(jīng)另行同意延長的其他期限）選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行上市，以進(jìn)一步提高資本實(shí)力和綜合競爭力，整合國際資源，提升國際影響力。
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