2025年前七個月，定增市場較去年同期明顯活躍，定增數(shù)量與募資額雙雙增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日（按照定增股份上市日統(tǒng)計，下同），今年有76家上市公司定增落地，實際募資金額達6633.02億元，2024年同期這兩項數(shù)據(jù)分別為67家、864.6億元，其中募資金額同比增長667.7%。

“中郵交建”四家大型銀行年內(nèi)合計定增融資5200億元，是推動定增市場融資金額同比大幅增長的主要原因。此外，年內(nèi)已經(jīng)落地的40億元規(guī)模以上的定增數(shù)量也較去年同期明顯增長。值得注意的是，隨著大盤點位節(jié)節(jié)抬高，定增收益率也是水漲船高，截至7月31日收盤，76家上市公司現(xiàn)價較定增發(fā)行價漲幅（后復權）平均值為63.74%。

活躍的定增市場增厚了券商的投行業(yè)務。第一財經(jīng)記者注意到，還有不少上市公司的定增項目正在排隊。7月以來有40家公司發(fā)布了定增預案，擬融資金額超過280億元。

前七個月A股定增融資額同比增逾六倍

今年定增市場融資金額同比顯著增長的一大原因是超大規(guī)模融資數(shù)量與金額的提升，尤其是國有銀行的定增融資。6月份，“中郵交建”四家大型銀行股的定增股份發(fā)行上市，四家合計募集資金總額為5200億元，發(fā)行對象為財政部，在扣除相關發(fā)行費用后，全部用于補充銀行核心一級資本，也就是補充流動資金。

銀行以外，中航成飛（302132.SZ）和國泰海通（601211.SH）的定增規(guī)模達到百億，分別為174億元、100億元。2024年同期只有一單百億規(guī)模：中國石化（600028.SH）定增融資120億元。

另外，今年還有11家公司的定增融資額位于40億元至100億元，包括賽力斯（601127.SH）、國投電力、富樂德、凱賽生物等。去年同期，剔除中國石化后，只有3家公司的定增融資額超過40億元。

分行業(yè)來看，根據(jù)第一財經(jīng)記者統(tǒng)計，今年發(fā)行定增的上市公司主要集中在化工、機械、硬件設備、電氣設備、汽車與零配件行業(yè)，數(shù)量分別為8家、8家、8家、7家、5家，合計36家。

記者注意到，項目融資是年內(nèi)上市公司進行定增的主要目的，合計38家，占總數(shù)五成，項目多數(shù)涉及建造研發(fā)基地、擴充產(chǎn)能、建造新產(chǎn)品產(chǎn)線。項目融資的上市公司中，國投電力和燕東微的定增金額排名靠前，分別為70億元、40億元。其中，國投電力向社?；鸢l(fā)行5.5億股，融資70億元，主要用于底溝水電站項目、卡拉水電站項目等清潔能源建設。燕東微此次融資為上市以來首次定增，公司融資40億元主要用于12英寸集成電路生產(chǎn)線項目。

有16家上市公司實施定增是用于補充流動資金，除了前述四家國有大行，凱賽生物（688065.SH）、佳電股份（000922.SZ）、東山精密（002384.SZ）等公司的定增融資金額超過10億元。其中，凱賽生物定增融資59億元，超過IPO融資金額，定增資金全部用于補充流動資金和償還銀行貸款。

另有14家公司的定增是為融資收購其他資產(chǎn)，中航成飛和國泰海通在列，賽力斯、富樂德的融資金額分別達81億元、61億元。有的公司是為同業(yè)并購，有的是收購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)。

值得注意的是，伴隨著指數(shù)不斷走高，今年發(fā)行的定增股票收益率水漲船高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日收盤，76家上市公司的現(xiàn)價較定增發(fā)行價漲幅（后復權）平均值為63.74%。中航成飛、東山精密、羅博特科等實現(xiàn)300%以上漲幅，富樂德、信捷電氣、中國軟件、三變科技等個股的最新收盤價也較定增價格翻倍。

記者注意到，這些定增個股股價飆漲的原因或是由于并購事項預期刺激，或是由于產(chǎn)業(yè)趨勢帶動利潤大增。其中，羅博特科實施定增并購重組德國光模塊封測設備領先企業(yè)ficonTEC，定增每股發(fā)行價40.1元，截至31日收盤，該公司股價報180.69元。另一邊，隨著AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展帶動高端PCB需求井噴，東山精密年內(nèi)股價累計上漲100%，最新價報58.49元，較公司定增發(fā)行價格11.17元，累計漲逾4倍。

7月40家公司發(fā)布定增預案

定增市場活躍度提升直接利好券商投行業(yè)務。記者統(tǒng)計顯示，今年已經(jīng)發(fā)行的76單定增項目中，中信證券作為主承銷商參與了14單，國泰海通與中信建投各有8單，浙商證券、華泰聯(lián)合各3單。

目前，還有一批上市公司的定增項目正在排隊。記者以首次披露預案日為統(tǒng)計口徑，今年1月1日~7月31日，200多家上市公司發(fā)布了定增預案，剔除“停止實施”項目后，預計募集資金規(guī)模超2400億元。融資金額最高的是宏創(chuàng)控股（002379.SZ），擬融資635.18億元，中遠海能（600026.SH）、湘財股份（600095.SH）、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）等公司的預計募資金額超過60億元。

進一步看7月，已有40家上市公司發(fā)布定增預案公告，其中一家股東大會通過，其余均處于董事會預案階段。這40家上市公司的定增預計融資金額約283億元，其中8家公司的定增預計融資金額超過10億元，涉及永輝超市、東吳證券、江豐電子、衛(wèi)光生物等公司。

具體來看，7月30日晚，永輝超市（601933.SH）披露定增預案，公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，募集資金總金額不超過39.92億元，本次募集資金將用于門店升級改造項目、物流倉儲升級改造項目、補充流動資金或償還銀行貸款。這是永輝超市時隔10年后再次進行增發(fā)，公司表示此次定增的大部分資金將被計劃用于門店升級改造。

隨著資本市場景氣度持續(xù)提升，部分券商也進行股權融資提升資本實力。東吳證券是本月以來唯一發(fā)布定增計劃的券商，公司擬募資不超60億元，主要用于向子公司增資、IT、財富管理、周期全投資、做市業(yè)務等方面。今年內(nèi)，天風證券的40億元定增落地，融資主要用于財富管理業(yè)務、投資交易業(yè)務和償還債務等項目。

另外，隨著部分產(chǎn)業(yè)的景氣度提升，相關上市公司計劃定增融資，以提升競爭實力。風電領域方面，威力傳動計劃發(fā)行2171.5萬股，定增融資6億元，用于風電增速器智慧工廠（一期）項目以及補充流動資金。近日，威力傳動在機構調(diào)研中表示，增速器智慧工廠投產(chǎn)后，毛利率預計會有明顯改善，對毛利率的提升將從“產(chǎn)品附加值”和“規(guī)模效應降本”兩個核心維度產(chǎn)生正向貢獻。一方面，智能化生產(chǎn)線能提升關鍵零部件的加工精度和合格率，減少廢品損失；另一方面，年產(chǎn)能提升可攤薄固定資產(chǎn)折舊、研發(fā)分攤等固定成本。

江豐電子此次擬定增募資19.48億元，主要用于年產(chǎn)5100個集成電路設備用靜電吸盤產(chǎn)業(yè)化項目、年產(chǎn)12300個超大規(guī)模集成電路用超高純金屬濺射靶材產(chǎn)業(yè)化項目，以及補充流動資金和償還貸款。

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