影音先锋橹撸资源_人妻少妇孑伦无码视频_日本女人牲交视频免费看_国产香蕉视频上线免费_波多野结超清无码中文影片_婷婷色丁香五月激情综合在线观看_寡妇高潮流白浆A片_国产精品九色 Av_花房姑娘电影未删减版免费观看_国产亚洲综合一区三区在线播放

作者|陳璐瑤

編輯|張愷翀

7月21日，知名基金經(jīng)理易方達(dá)張坤在管基金披露二季報(bào)。

面對市場波動，他不僅逆勢加倉白酒，更用季報(bào)宣告“悲觀預(yù)期終將被打破”，再次印證其一以貫之的投資定力。

逆勢加倉白酒龍頭

目前，張坤在管的4只基金為易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有和易方達(dá)亞洲精選。

截至2025年二季度末，這4只基金總規(guī)模約為550.47億元，較上季度有所回落。

業(yè)績方面，今年來，易方達(dá)亞洲精選漲幅達(dá)17.76%；易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有漲幅達(dá)8.97%；易方達(dá)藍(lán)籌精選漲幅達(dá)5.9%；易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選漲幅達(dá)5.05%。

在具體調(diào)倉操作上，張坤大幅度加倉了多只高端白酒股。

如在其在管規(guī)模最大的易方達(dá)藍(lán)籌精選中，瀘州老窖、山西汾酒加倉幅度超25%，五糧液、貴州茅臺則小幅增持。

大幅加倉之下，易方達(dá)藍(lán)籌精選的第2至第5大持倉均被白酒占據(jù)，上季度第二大重倉阿里巴巴在這一季度僅位居第6，即使阿里巴巴在這一季度也有小幅加倉。

不過，同樣為白酒股，此前連續(xù)重倉的洋河股份退出了持倉前十。同樣退出的還有美團(tuán)。

與之相對的是，京東健康、順豐控股首次進(jìn)入易方達(dá)藍(lán)籌精選的持倉前十。京東健康是我國大型的在線醫(yī)療健康平臺，順豐則為快遞行業(yè)龍頭企業(yè)。

這種“有進(jìn)有出”的調(diào)整，既延續(xù)了他對消費(fèi)賽道的堅(jiān)守，又透露出對物流、醫(yī)療等領(lǐng)域的布局思考。

另外三只在管基金中，華住集團(tuán)新進(jìn)易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選持倉前十，洋河股份退出；京東健康新進(jìn)易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的持倉前十，洋河股份同樣退出；攜程、微軟新進(jìn)易方達(dá)亞洲精選持倉前十，富途控股、普拉達(dá)退出。

季報(bào)金句：“悲觀預(yù)期會在某個(gè)時(shí)刻被打破”

每逢披露季報(bào)，張坤都會很詳細(xì)分析市場和投資感悟，成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。這一次張坤在季報(bào)中也爆出不少金句。

首先，張坤用相當(dāng)篇幅分析了當(dāng)前市場情緒的核心矛盾。

他指出，今年1-5月份，新建商品房銷售面積同比下降2.9%，新建商品房銷售額同比下降3.8%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.7%。進(jìn)入二季度以來，主要一二線城市的二手房價(jià)格再次下行，至近5年的最低水平，房地產(chǎn)行業(yè)的下行壓力依然較大。

他認(rèn)為，地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)下行和物價(jià)指數(shù)為負(fù)是投資者對國內(nèi)需求信心不足的核心原因。

其次，他表達(dá)了對國內(nèi)需求和經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的不認(rèn)同。

張坤稱，我國的人均GDP仍然是發(fā)展中國家水平，離中等發(fā)達(dá)國家尚有差距，人均收入和生活水平相比發(fā)達(dá)國家仍有較大的提升空間。

“只要充分發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)的力量和個(gè)體的主觀能動性，疊加科技進(jìn)步，有望帶來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，繼續(xù)向十九屆五中全會提出的‘2035?年人均?GDP?達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平’的目標(biāo)邁近，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果也終將反映到老百姓生活水平的持續(xù)提升，進(jìn)而反映到優(yōu)質(zhì)上市公司的經(jīng)營業(yè)績上?！?/p>

對于市場何時(shí)轉(zhuǎn)向，張坤展現(xiàn)出長期投資者的從容，“悲觀預(yù)期會在某個(gè)時(shí)刻被打破，一個(gè)標(biāo)志是長期國債收益率不再維持在與經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不匹配的低水平。”

“雖然難以判斷具體時(shí)點(diǎn)”，他話鋒一轉(zhuǎn)，“但投資上判斷什么發(fā)生比判斷什么時(shí)候發(fā)生要重要得多?！?/p>

穩(wěn)健持倉與新消費(fèi)浪潮

張坤的配置持倉雖“穩(wěn)”，但他未配置泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城等新消費(fèi)品牌的選擇，仍引發(fā)市場關(guān)注。

新消費(fèi)的崛起確實(shí)亮眼。

中國潮玩市場規(guī)模從2020年的229億元飆升至2024年的763億元，期間年均復(fù)合增長率高達(dá)35.1%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到877億元；

泡泡瑪特今年半年凈利預(yù)計(jì)超去年全年，Labubu全球爆火預(yù)計(jì)帶動增速暴漲350%，創(chuàng)始人王寧身家突破1600億登頂河南首富；

老鋪黃金預(yù)計(jì)今年上半年凈收入將增長260%，高盛上調(diào)其目標(biāo)價(jià)后維持買入評級；

年輕人愿意為情緒價(jià)值買單，盲盒、茶飲、黃金飾品成了他們的“社交貨幣”......

這背后是年輕人的消費(fèi)能力釋放，房價(jià)下跌后，他們不再被房貸壓得喘不過氣，手里的閑錢更愿意花在悅己上。

但張坤沒跟上這波“新潮”。或許在他看來，新消費(fèi)的韌性還需時(shí)間檢驗(yàn)，而白酒、互聯(lián)網(wǎng)龍頭的商業(yè)模式更成熟，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

就像他曾經(jīng)說過的“我們要找的確定性，是商業(yè)模式非常好、競爭力非常強(qiáng)的公司”“持有期限越長，企業(yè)本身的價(jià)值積累越重要”。

這種堅(jiān)守自己的“能力圈”，不為短期熱點(diǎn)所動的定力，在市場的風(fēng)浪里顯得尤為珍貴。

小說:游戲高手變身仙俠,科幻網(wǎng)游里虐翻全場!

虎哥捂住自己的傷口，不讓青年救他，慘笑到“我信你彪子，但我不信上邊那些混蛋，就算我能堅(jiān)持到營地，你認(rèn)為那些雜碎會給我們這些炮灰浪費(fèi)寶貴的營養(yǎng)液嗎？聽虎哥的，你一人走吧！記住，你已經(jīng)死了，上頭不會再追查你，你心眼實(shí)，一輩子只會耍劍，卻耍不了賤，玩不轉(zhuǎn)陰謀詭計(jì)，答應(yīng)我不再去想報(bào)仇的事，以后有幫助請點(diǎn)贊|-。
“嗯，從這系統(tǒng)的說法看來，這個(gè)美女還分為等級喲。我來看看。喲，原來美女還分為恐龍級（1），路人級（2），悅目級（3），俏麗級（4），秋水級（5），絕色級（6），傾國級（7），仙凡級（8）_?！蹦X海中傳來系統(tǒng)的聲音，甄殷鑒笑嘻嘻的搓了搓手，心想自己應(yīng)該怎么利用這次無等級限制鎖定美女的機(jī)會。以他等我繼續(xù)說_|。

穿書:為任務(wù)她苦口婆心勸女主“姐妹,珍愛生命,遠(yuǎn)離男主!”

內(nèi)容簡介：某臉盲男主推開靠上來的絕色美女：“對不起，我救錯(cuò)人了，讓一讓，我要去救我老婆了——?！笔澜缟献钸b遠(yuǎn)的距離是，我在等你來救美，你認(rèn)錯(cuò)人了！史上最冤死女主角，男主就在眼前，不小心就救了本來該死的女配，女主死了！精彩片段：與此同時(shí)葉雙雙聽到了系統(tǒng)的聲音，“氣質(zhì)+50,恭喜宿主等級升了是什么。
看著熱鬧的宣傳活動，我心中不由一動，反正現(xiàn)在有2個(gè)月得休假時(shí)間不如玩玩這個(gè)也好_。本人沒有驚天動地的志向，只要能找個(gè)好老婆，過得開開心心就行了。呵呵，我的曾祖母（一個(gè)奇怪的老婆婆）說，我20之前就比較陀，20歲開始撞大運(yùn)。不過到目前為止，我還是標(biāo)準(zhǔn)的光棍+窮鬼一個(gè)，唉……訂了一套玩“世界”后面會介紹_。

自天條改后,眾仙徹底放開,連砍樹的也動了情?？磥砦业贸鍪至?

后來我才知道，原來財(cái)神并非失蹤，而是仗著自己財(cái)權(quán)在握，私會了一個(gè)瑤池的仙女，這件事已經(jīng)持續(xù)好幾年。財(cái)神不僅為那仙女在外界購置了房產(chǎn)，還助其脫離了瑤池的工作。這簡直是荒唐至極！財(cái)神過去只是偶爾留宿別處，但最近一年多變得連家都不回了，顯然是要和他的伴侶分居。我明白了，財(cái)神這是外面有人了。其實(shí)想想好了吧！
為了順利娶回薩爾瑪，穆罕穆德六世不僅在摩洛哥制定了一夫一妻的婚規(guī)，連她的身份都給她搞成了皇室等級！除了這些，穆罕穆德六世還特別開恩，讓她婚后照樣可以隨心所欲，隨便亂跑——_。要曉得，這可是阿拉伯那些地方，姑娘們的境遇可謂是夠嗆，一男人多個(gè)老婆那是常態(tài)，沒家里人陪著，姑娘們連出門都得請示。讓穆罕穆到此結(jié)束了？。