7月22日，國內(nèi)大宗商品市場迎來罕見漲停潮。截至收盤，玻璃、純堿、焦煤、焦炭、工業(yè)硅、多晶硅六大品種主力合約均強勢封于漲停板。分析認為，本輪大漲核心驅(qū)動力為國家持續(xù)釋放的“反內(nèi)卷”政策信號，疊加當日流傳的煤礦生產(chǎn)核查通知引發(fā)供應(yīng)收緊預(yù)期。分析師提示，當前行情主要由政策預(yù)期推動，實際供需未顯著改善，警惕高位波動及9月后復(fù)產(chǎn)帶來的回調(diào)風(fēng)險。

7月22日，國內(nèi)大宗商品市場迎來罕見漲停潮。截至收盤，玻璃、純堿、焦煤、焦炭、工業(yè)硅、多晶硅六大品種主力合約均強勢封于漲停板。

期貨日報記者了解到，本輪行情核心驅(qū)動力源自國家層面持續(xù)釋放的“反內(nèi)卷”信號。

“7月22日中午，市場流傳一份《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，引發(fā)市場對煤炭供應(yīng)端減量的擔憂。受此影響，多晶硅、工業(yè)硅、焦煤、焦炭、玻璃、純堿等品種主力合約均收于漲停；權(quán)益市場上，山西焦煤、潞安環(huán)能、山煤國際等集體漲停?！便y河期貨高級研究員李軒怡表示。

有行業(yè)人士告訴期貨日報記者，焦煤和焦炭期貨價格處于相對低位，近期迎來補漲行情。不過，近期漲幅過大，后市需注意風(fēng)險防控和理性交易。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰介紹，本輪價格上漲主要由焦煤推動，焦炭價格上漲略滯后，焦化企業(yè)盈利狀況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，本周全國獨立焦化企業(yè)利潤為-43元/噸。

記者注意到，今日唐山、邢臺、天津等區(qū)域鋼廠對焦炭現(xiàn)貨采購價格上調(diào)50～55元/噸，焦炭第二輪提漲基本落地。提漲落地之后，日照港準一級焦現(xiàn)貨價格為1320元/噸。

“近期現(xiàn)貨市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，焦企采購意愿上升，焦煤線上競拍多以漲價成交，流拍現(xiàn)象已較少出現(xiàn)?！敝休x期貨黑色負責人陳為昌說。

另外，本輪價格的上漲刺激了下游用戶對焦煤的補庫需求，而焦炭補庫需求相對有限。截至上周末，鋼廠和焦化廠焦煤庫存較6月下旬低點回升149萬噸，升幅為9.5%；鋼廠焦炭庫存較6月下旬僅回升11.4萬噸。

對于后期焦煤價格走勢，劉慧峰認為，短期來看，市場對政策加碼依然有期待。9月之前，北方安監(jiān)以及環(huán)保均可能升級，煤炭供應(yīng)可能繼續(xù)受限，價格依然有進一步上漲的空間。需要注意的是，本輪焦煤價格的上漲具有很強的預(yù)期推動特點，近期焦煤盤面價格已經(jīng)開始升水現(xiàn)貨，且各合約之間呈現(xiàn)明顯的Contango結(jié)構(gòu)。隨著價格的反彈，近期煤礦也有復(fù)產(chǎn)跡象，主要煤礦焦煤日產(chǎn)量連續(xù)三周回升。9月之后煤礦復(fù)產(chǎn)力度或進一步加大，屆時價格可能會二次探底。

陳為昌認為，焦煤和焦炭供需相對平穩(wěn)，焦炭現(xiàn)貨價格提漲以及焦煤下游補庫仍有一定空間。目前，在“反內(nèi)卷”“去產(chǎn)能”等政策影響下，市場對未來預(yù)期增強，后市或延續(xù)偏強格局。當前市場波動性大幅提升，投資者應(yīng)注意交易風(fēng)險。

“近期焦炭和焦煤盤面價格漲幅均較大，且2509合約臨近交割月，需警惕在目前位置下預(yù)期突然轉(zhuǎn)變所引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險?！眲⒒鄯逭f。

對于玻璃、純堿兩個品種，李軒怡表示，目前行業(yè)尚未出臺明確的“反內(nèi)卷”相關(guān)文件。談到漲幅較大的原因，她表示，一方面，河北沙河和湖北地區(qū)玻璃廠家在環(huán)保方面還有很大的整改空間，且玻璃生產(chǎn)具有剛性，冷修后開啟費用高昂；另一方面，今年房地產(chǎn)政策方向轉(zhuǎn)為城市更新、老舊改造，對玻璃需求有拉動，市場對標2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對需求端存在樂觀預(yù)期。

“玻璃方面，整體來看，梅雨季節(jié)過后，玻璃市場需求有所改善，市場情緒逐步企穩(wěn)，與宏觀層面治理低價內(nèi)卷共振，趨勢企穩(wěn)向上。純堿方面，除受玻璃關(guān)聯(lián)帶動外，午后市場關(guān)注煤炭市場利多消息對純堿生產(chǎn)成本的影響，成為做多煤炭的替代標的?！狈秸衅谄谪浌夥ú氖紫芯繂T魏朝明表示。

魏朝明介紹，“以推進城市更新為重要抓手”是中央城市工作會議與建材行業(yè)有關(guān)的重要表述。由此可知，今后一段時期，城市更新在城市工作中占有相當?shù)姆至俊?/p>

從大宗商品的角度看，魏朝明表示，玻璃用于門窗幕墻亮化改造，可以顯著提升建筑品質(zhì)；玻璃門窗從單層到雙層乃至三層的品質(zhì)升級將有效提升建筑節(jié)能降碳效果，對建筑綠色轉(zhuǎn)型具有重要意義。因此，玻璃需求結(jié)構(gòu)將從以新建住宅需求為主轉(zhuǎn)向以城市更新需求為主，中長期需求前景可觀。玻璃多頭行情延續(xù)，可繼續(xù)關(guān)注趨勢做多機會。

純堿方面，魏朝明認為，宏觀情緒改善、夏季檢修及煤炭價格回升對盤面支撐力度較強。在現(xiàn)貨實際需求偏弱的環(huán)境下，生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)適合在2509合約上賣出套保，以鎖定生產(chǎn)經(jīng)營利潤。后期高庫存壓制延續(xù)，短線追高風(fēng)險增加，后期盤面或再度回落。

“短期來看，玻璃、純堿等品種的行情仍由宏觀情緒主導(dǎo)，‘反內(nèi)卷’相關(guān)政策會在下半年逐步展開，政策力度或進一步加大，對行業(yè)實際的影響還需要在政策細節(jié)明確后才能具體討論。目前市場情緒較高，但產(chǎn)能優(yōu)化并非短期能夠兌現(xiàn)，更多體現(xiàn)在預(yù)期層面，實際供需變化不大。”李軒怡表示。

本文來源：期貨日報，原文標題：《多品種漲停，什么情況？》

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