寶婭玟

作為英偉達等AI芯片巨頭的核心供應商，SK海力士第二季度營收222.3萬億韓元（161.7億美元），同比增長35%。同時營業(yè)利潤92.1萬億韓元，同比暴漲69%，均創(chuàng)歷史新高并超預期。

SK海力士剛剛交出了一份讓市場瞠目結舌的二季度成績單，其營收和營業(yè)利潤不僅雙雙創(chuàng)下歷史新高，更是輕松碾壓了分析師的一致預期。

7月24日韓國存儲器巨頭SK海力士發(fā)布二季度財報，第二季度營收達到222.3萬億韓元（161.7億美元），不僅創(chuàng)下歷史新高，更是輕松超越分析師預期的205.6萬億韓元：

SK海力士憑借其技術前瞻性，牢牢占據(jù)了HBM市場的領導地位，成為了英偉達等AI巨頭不可或缺的供應商。亮眼的二季度財報表明在當前這場由AI驅動的芯片軍備競賽中，手握核心武器的供應商，正在享受前所未有的超額利潤。今年以來SK海力士韓國股價已經(jīng)累計上漲57%。

AI浪潮下的“賣鏟人”

當所有人都在關注英偉達的GPU如何顛覆世界時，SK海力士則成為了那個為“淘金者”提供最關鍵、最稀缺“鐵鏟”的人。

SK海力士的高帶寬內存（HBM）——這種專為AI服務器設計的DRAM技術，已成為公司重新洗牌全球存儲器市場的秘密武器。

HBM作為AI服務器中與GPU協(xié)同工作的關鍵組件，其性能直接決定了AI模型的訓練和推理效率。而SK海力士憑借其技術前瞻性，牢牢占據(jù)了HBM市場的領導地位，成為了英偉達等AI巨頭不可或缺的供應商。

財報中提到的“持續(xù)的需求”和“有利的定價條件”，正是這種市場領導地位帶來的直接紅利。在HBM供不應求的背景下，SK海力士幾乎掌握了全部的定價權。

數(shù)據(jù)顯示，SK海力士已在今年第一季度首次超越老對手三星，奪得全球DRAM市場領導地位。更值得注意的是，公司在第二季度已經(jīng)與三星在整體存儲器市場收入上平分秋色。

領先優(yōu)勢能持續(xù)多久？

市場對于SK海力士受益于AI早已有所預期，但真正的“預期差”在于其領先優(yōu)勢的持久性以及競爭格局的演變。

財報電話會議和分析師觀點揭示了關鍵信息：盡管三星和美光正在全力追趕，但業(yè)內普遍認為SK海力士的領先地位“將持續(xù)到2025年，并可能延伸至2026年”。

分析認為這意味著，在未來至少18-24個月內，SK海力士很可能繼續(xù)坐享由技術代差帶來的高毛利窗口期。此外，公司在聲明中表示：

由于客戶庫存水平穩(wěn)定以及新產品發(fā)布的預期需求，2025年剩余時間里需求出現(xiàn)大幅修正的可能性很低。

從短期看，AI基礎設施建設的熱潮為SK海力士提供了難得的發(fā)展窗口期。公司在HBM領域建立的先發(fā)優(yōu)勢和技術壁壘，確實為其在激烈的市場競爭中占據(jù)了有利地位。

但長期而言，投資者需要密切關注幾個關鍵指標：HBM技術迭代速度、主要客戶的需求穩(wěn)定性、以及競爭對手的技術突破進展。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

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